管理層特征與企業(yè)成長性的實證分析——基于房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、中國房地產(chǎn)市場正逐步走向規(guī)范，房地產(chǎn)信貸緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力前所未有，房地產(chǎn)“暴利時代”終結(jié)。利潤趨平均化加劇競爭，房地產(chǎn)企業(yè)管理者需面臨新的挑戰(zhàn)。這就對企業(yè)高層管理者特別在企業(yè)日常經(jīng)營管理決策中提出了更高的要求。本文選取房地產(chǎn)上市公司管理層特征與公司成長性為研究對象，在企業(yè)成長性理論和管理層特征理論的基礎(chǔ)上，從動態(tài)的角度預(yù)測房地產(chǎn)企業(yè)在未來一段時間內(nèi)的增值能力與發(fā)展情況。
　　本文在預(yù)期理論，委托代理理論，企業(yè)成長的三因素和

2、高層梯隊理論的基礎(chǔ)上，從管理層特征、企業(yè)成長性及其兩者之間的關(guān)系三個方面對國內(nèi)外管理層特征與企業(yè)成長性的相關(guān)研究進行梳理。之后從對房地產(chǎn)上市公司成長性現(xiàn)狀進行分析，并與其他典型行業(yè)上市公司成長性現(xiàn)狀進行對比分析。結(jié)合房地產(chǎn)上市公司的特點及以往學(xué)者的研究結(jié)論進行分析提出本文的研究假設(shè)、構(gòu)建房地產(chǎn)上市公司管理層特征與成長性的多元回歸模型。選取房地產(chǎn)上市公司的管理層的平均年齡，教育背景，管理層的規(guī)模，獨立董事比例，董事長與總經(jīng)理兩職合一，管理

3、層的持股比例六個代表性指標(biāo)作為本文的解釋變量;并通過因子分析計算的成長性因子作為衡量成長性的被解釋變量分別進行描述性統(tǒng)計，相關(guān)性分析和回歸分析，并且在實證分析時按照企業(yè)的成長周期把房地產(chǎn)上市公司按照現(xiàn)金流量法劃分為成長期、成熟期、衰退期三個階段進行對比研究。最后得出研究結(jié)論:房地產(chǎn)上市公司管理層年齡在各個成長周期都與企業(yè)成長性正相關(guān);教育背景在衰退期與企業(yè)成長性不相關(guān)，其他時期正相關(guān);管理層規(guī)模與企業(yè)成長性在成熟期負(fù)相關(guān)，在其他時期相關(guān)