Calvo定價(jià)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)和貨幣政策的有效性：一個(gè)理論分析.pdf

1、本文在貨幣進(jìn)入效用函數(shù)（MIU）的貨幣理論模型中，討論Calvo定價(jià)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、資本積累以及貨幣政策的有效性問題。
　　在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣理論與政策的研究中一直存在著這樣幾個(gè)核心問題:價(jià)格的調(diào)整是否具有粘性;貨幣政策是否會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響;什么是最優(yōu)的貨幣政策。這些問題一直以來都是眾多學(xué)者思考和關(guān)注的焦點(diǎn)。Sidrauski[1](1967)和Fischer[2](1979)認(rèn)為，在價(jià)格完全靈活變動(dòng)的條件下，貨幣是超中性的，而最

2、優(yōu)貨幣政策是弗里德曼法則（名義利率為0）。然而，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格通常無法完全迅速調(diào)整，即價(jià)格的調(diào)整具有一定程度的粘性。在粘性價(jià)格下，貨幣是否是中性的以及是否存在最優(yōu)貨幣政策就成為一個(gè)重要的理論問題。
　　關(guān)于價(jià)格粘性的微觀機(jī)制，目前的研究成果主要有菜單成本、工資合約、理性疏忽與注意力分配、交錯(cuò)定價(jià)等。其中，Calvo交錯(cuò)定價(jià)這種價(jià)格粘性的微觀機(jī)制在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中得到了廣泛應(yīng)用。本文把Calvo交錯(cuò)定價(jià)作為價(jià)格粘性的微觀

3、機(jī)制，以貨幣進(jìn)入效用函數(shù)(MIU)的方式引入貨幣，討論產(chǎn)品定價(jià)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、資本積累及貨幣政策的有效性問題。基準(zhǔn)模型假設(shè)生產(chǎn)過程中不存在資本積累，而在擴(kuò)展模型中，我們假設(shè)企業(yè)進(jìn)行投資決策，從事資本積累，且以“資本是企業(yè)特有的”方式將資本引入模型。在計(jì)算和分析模型均衡和穩(wěn)態(tài)的基礎(chǔ)上，我們使用脈沖反應(yīng)函數(shù)分析貨幣政策的有效性，同時(shí)從最大化穩(wěn)態(tài)福利的角度求解和分析兩個(gè)模型下的最優(yōu)貨幣政策。而且，本文還將探討Calvo定價(jià)模型中資本積累的存在是否

4、會(huì)對(duì)貨幣政策的有效性及最優(yōu)貨幣政策結(jié)果產(chǎn)生影響。本文主要使用了數(shù)值模擬的方法對(duì)模型進(jìn)行了定性與定量的分析。研究表明，在貨幣效用可分的情況下，當(dāng)不存在資本積累時(shí)，貨幣是超中性的;當(dāng)存在資本積累時(shí)，貨幣超中性不再成立。而且，無論是否存在資本積累，模型經(jīng)濟(jì)都不存在最優(yōu)的貨幣增長(zhǎng)率。然而，比較本文第二章與第三章可發(fā)現(xiàn)，資本積累的存在會(huì)對(duì)模型的穩(wěn)態(tài)福利產(chǎn)生影響。此外，本文第五章表明在效用函數(shù)為不可分形式時(shí)，相關(guān)結(jié)論仍然成立。
　　理論意義方