公司治理視角下社會(huì)公眾股股東參與權(quán)的法律保護(hù).pdf

1、社會(huì)公眾股股東，是持有境內(nèi)上市公司向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行的實(shí)際流通股份的自然人股東，具有持股分散、個(gè)人持股數(shù)量少、沒(méi)有公司控制權(quán)等特點(diǎn)。理論上，公眾股東應(yīng)當(dāng)與大股東平等享有參與公司決策管理、選舉董事監(jiān)事等參與權(quán)。然而，公眾股東權(quán)益受侵害現(xiàn)象屢屢發(fā)生，表明了紙面上的公眾股東參與權(quán)在實(shí)踐中沒(méi)有得到很好地保障。
　　在我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)集中與“第二類代理問(wèn)題”非常嚴(yán)重的背景下，公眾股東的參與權(quán)行使面臨這樣一個(gè)問(wèn)題，公眾股東的參與權(quán)行使空

2、間受到控制股東擠壓，但公眾股東行使參與權(quán)的積極性不高。主要有三方面原因。第一，在我國(guó)上市公司的壟斷型股權(quán)格局下，公司治理結(jié)構(gòu)法律規(guī)定過(guò)于強(qiáng)調(diào)“股東大會(huì)中心”，這不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)投資和保障國(guó)有股安全的目的，反而加重了公眾股東與控制股東之間的參與權(quán)失衡。第二，控制股東一方面受到資本多數(shù)決的絕對(duì)保護(hù)，另一方面又缺乏相應(yīng)的誠(chéng)信義務(wù)約束，導(dǎo)致公眾股東的參與權(quán)遭受控制股東侵害。第三，公眾股東參與權(quán)的行使缺乏制度保障。公眾股東行使臨時(shí)股東大會(huì)召集權(quán)、

3、臨時(shí)提案權(quán)的資格要求高，是公眾股東消極行使參與權(quán)的首要原因；股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票制度適用范圍過(guò)于局限，導(dǎo)致投票成本很高；表決權(quán)征集制度不完善，導(dǎo)致公眾股東的投票權(quán)集中困難。
　　對(duì)此，本文提出以下建議。第一，適當(dāng)調(diào)整公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的制度安排。一方面要削弱股東大會(huì)的權(quán)限范圍，適當(dāng)拓寬董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的權(quán)力；另一方面，要增強(qiáng)董事、監(jiān)事提名和選舉上的獨(dú)立性，從而形成防控大股東濫用控制權(quán)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。第二，加強(qiáng)控制股東直接約束機(jī)制，既要通過(guò)