我國(guó)類別股制度研究.pdf

1、類別股制度指公司對(duì)股東的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行差異化設(shè)置而出現(xiàn)不同類別股份，由此形成多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)的制度。其在資本主義國(guó)家已有上百年的歷史，隨著社會(huì)變革，類別股的功效由最初的旨在擴(kuò)大融資、保護(hù)創(chuàng)始人控制權(quán)逐步向平衡股東利益、抵御惡意收購(gòu)、滿足多元投資需求等方面擴(kuò)張，并被多國(guó)納入商事立法。然而我國(guó)對(duì)類別股還處于初步探索階段，主要集中于優(yōu)先股領(lǐng)域，尚未形成系統(tǒng)化的制度，加之受實(shí)踐中阿里巴巴上市之路、國(guó)企深化改革等事件影響，類別股制度在我國(guó)的構(gòu)建顯得尤

2、為必要。本文通過歷史研究、實(shí)證研究、比較研究等方法，探討類別股的類型劃分和法理依據(jù)，從立法和實(shí)踐兩方面運(yùn)用實(shí)證分析梳理其在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀，考量其立法價(jià)值，為類別股制度構(gòu)建的立法模式選擇和路徑提供系統(tǒng)化的立法建議。
　　引言部分通過具體介紹阿里巴巴在上市過程中采取的合伙制，以同股不同權(quán)的實(shí)例作為出發(fā)點(diǎn)，引出類別股在我國(guó)設(shè)置的價(jià)值與制度構(gòu)建問題。
　　第一部分闡述類別股制度的基礎(chǔ)理論。首先對(duì)類別股的概念與區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行界定，對(duì)類別

3、股廣義解釋，基于制度構(gòu)建需求將界定標(biāo)準(zhǔn)選擇為權(quán)利說，以權(quán)利之不同進(jìn)行區(qū)分。其次分析類別股的現(xiàn)有類型，從股東基本權(quán)利角度出發(fā)，將類別股分為收益權(quán)優(yōu)劣性股份、參與權(quán)調(diào)整性股份、處分權(quán)放縮性股份，并對(duì)每一類型中的常見類別股進(jìn)行描述。最后介紹類別股的法理依據(jù)，它是對(duì)股權(quán)平等原則從形式到實(shí)質(zhì)的深化，是對(duì)資本多數(shù)決的創(chuàng)新，亦是對(duì)公司自治理念的反映，以此說明類別股制度的正當(dāng)性。
　　第二部分分析類別股制度的立法價(jià)值。首先對(duì)類別股在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

4、進(jìn)行考察：立法層面，優(yōu)先股在我國(guó)正蓬勃發(fā)展，相關(guān)指導(dǎo)辦法都為類別股的構(gòu)建提供了思路，外資股、流通股等劃分也讓我國(guó)立法出現(xiàn)了類別股的概念；實(shí)踐層面，優(yōu)先股的發(fā)行上市如雨后春筍蜂擁而至，黃金股在國(guó)企改革中已有嘗試，內(nèi)地公司在美國(guó)上市大多采用不同投票權(quán)架構(gòu)均體現(xiàn)了我國(guó)公司對(duì)類別股的需求。其次考量類別股的立法價(jià)值，包括滿足多元投資需求、幫助公司融資、維持公司控制權(quán)、保護(hù)中小股東利益與助力國(guó)企改革的深化。
　　第三部分論述我國(guó)類別股制度的立

5、法模式選擇。首先比較英美法系常常采取的授權(quán)式和大陸法系推行的法定式，考察域外規(guī)定。其次結(jié)合我國(guó)立法和實(shí)踐發(fā)展現(xiàn)狀，提出采取適當(dāng)限制法定模式的建議，并對(duì)其在法律和行政法規(guī)規(guī)章層面的分布提供大致的立法構(gòu)想。
　　第四部分在立法模式之基礎(chǔ)上對(duì)于具體的構(gòu)建路徑提出建議。以類別股權(quán)利保護(hù)方面為中心，力圖架構(gòu)起事前類別股份設(shè)置規(guī)則、事中類別股東大會(huì)制度、事后類別股份救濟(jì)與配套運(yùn)行機(jī)制全方位的制度體系。事前類別股設(shè)置層面首先明確類型，限定權(quán)利范