類金融模式的財務后果分析——以國美和蘇寧為例.pdf

1、在我國家電零售行業(yè)發(fā)展的幾十年里，逐漸形成了以國美和蘇寧兩大巨頭為首的局面，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，在家電連鎖零售的市場中，大約80％的份額由國美與蘇寧瓜分。身處我國經(jīng)濟發(fā)展速度突飛猛進、人口眾多、地域跨度大、市場需求量大的環(huán)境中，兩大企業(yè)從成立之初就開始了快速的擴張，取得了巨大的成功。有學者研究發(fā)現(xiàn)，國美和蘇寧能夠快速擴張的一個關鍵原因是依托品牌的強勢地位，與供應商達成協(xié)議，利用應付賬款的“賬期”占用供應商資金，再將這種無息負債取得的融資資金投

2、入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或轉做其他投資所用，從而用較低的成本搭建廣泛的銷售網(wǎng)絡，達到快速的規(guī)模擴張，形成“類金融”的融資模式。
　　這種“類金融”的經(jīng)營模式給企業(yè)帶來大量沉積資金的同時，也存在著一系列的問題和風險：組成負債的結構不合理，流動負債占總負債的比重過高；零售商與供應商關系緊張；沉積資金管理與投資難度大等。因此筆者認為有必要研究“類金融”模式在企業(yè)運作中到底發(fā)揮著怎樣的作用，以及又帶來了哪些風險，國美與蘇寧的成功能否復制，希望通過研

3、究類金融模式在零售行業(yè)中的資金運作模式，為其他企業(yè)提供借鑒。
　　本文采用了案例分析和財務報表分析的方法，首先介紹了國美與蘇寧的企業(yè)概況，并對家電零售行業(yè)進行了行業(yè)現(xiàn)狀分析；再分析國美與蘇寧自2004年上市以來十多年的門店數(shù)量增長情況、主營業(yè)務收入和主營利潤增長情況，介紹兩大企業(yè)的發(fā)展進程，并對比國美與蘇寧的盈利能力和資金構成結構，說明類金融模式對國美和蘇寧的擴張起到的推動作用；最后再比較國美與蘇寧各自與供應商的關系、采取的投資戰(zhàn)