中國旅游類上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與績效實(shí)證研究.pdf

1、旅游業(yè)作為全球標(biāo)榜的“無煙產(chǎn)業(yè)”典型代表，近年來發(fā)展勢頭極為強(qiáng)勁，旅游上市企業(yè)是行業(yè)內(nèi)的“旗艦部隊(duì)”和“排頭兵”，需肩負(fù)起推動國內(nèi)旅游產(chǎn)業(yè)升級、帶動區(qū)域旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任，而融資結(jié)構(gòu)又直接影響旅游企業(yè)資本的倍增效益和退出通道，與企業(yè)績效休戚相關(guān)。故而，如何優(yōu)化旅游上市企業(yè)資源配置、盤活存量資本、調(diào)整企業(yè)融資結(jié)構(gòu)已成為學(xué)術(shù)界重要研究課題。近年來，國內(nèi)外學(xué)者開始高度關(guān)注上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效相關(guān)性研究，但就旅游行業(yè)而言，研究成果卻為數(shù)不

2、多。因此，全面剖析國內(nèi)旅游上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效現(xiàn)狀，深化認(rèn)識融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響，對促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展具有重要理論和實(shí)踐意義。
　　文章選取2010-2012年我國A股深、滬市中持續(xù)經(jīng)營的22家旅游上市企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)作為研究基本數(shù)據(jù)，運(yùn)用理論和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，借助描述性統(tǒng)計(jì)分析、主成分分析和多元線性回歸等統(tǒng)計(jì)分析方法，從債權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)兩處著手，探求旅游類上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效間相關(guān)性，文章中所有財務(wù)數(shù)據(jù)均來源

3、于國泰安數(shù)據(jù)庫、巨潮網(wǎng)、新浪財經(jīng)網(wǎng)等權(quán)威渠道。在變量設(shè)計(jì)層面，筆者選取資產(chǎn)負(fù)債率、長期負(fù)債率、短期負(fù)債率、商業(yè)信用率、銀行借款率作為債權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)，選取股權(quán)集中度、國有股持股比例作為股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)，選取經(jīng)主成分分析法提取的綜合變量作為企業(yè)績效衡量指標(biāo)，選取企業(yè)規(guī)模和公司成長性作為控制變量，進(jìn)而提出針對性假設(shè)并構(gòu)建多元回歸模型，最后運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件實(shí)證檢驗(yàn)。
　　實(shí)證結(jié)果表明:(1)債權(quán)結(jié)構(gòu)層面:國內(nèi)旅游類上市企業(yè)總體負(fù)債率與企業(yè)績