資產(chǎn)證券化在旅游企業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用.pdf

1、我國(guó)是一個(gè)消費(fèi)大國(guó)，隨著人民生活水平的日益提高，旅游消費(fèi)逐漸進(jìn)入到人們的視野，成為了一項(xiàng)新的消費(fèi)選擇。我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)已經(jīng)接近十年時(shí)間了，資產(chǎn)證券化融資方式有著降低融資門檻、節(jié)省融資成本、提高融資效率等一系列的優(yōu)勢(shì)。本文擬通過(guò)旅游資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，為資產(chǎn)證券化應(yīng)用到旅游行業(yè)提供一種可行性參考。
　　本文首先介紹資產(chǎn)證券化的相關(guān)理論。包括資產(chǎn)證券化的概念、交易結(jié)構(gòu)的組成以及交易流程;解釋資產(chǎn)證券化的一個(gè)核心原理—未來(lái)預(yù)期現(xiàn)

2、金流原理;三個(gè)基本原理—風(fēng)險(xiǎn)隔離原理、資產(chǎn)重組原理、信用增級(jí)原理，并說(shuō)明這些原理在證券化過(guò)程中所起到的作用。之后文章對(duì)旅游資產(chǎn)證券化的可行性進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)我國(guó)旅游發(fā)展的變革、旅游業(yè)需求分析、資產(chǎn)證券化與其他傳統(tǒng)旅游融資途徑的比較以及開(kāi)展旅游資產(chǎn)證券化的法律支持這四方面的分析與研究，驗(yàn)證出在我國(guó)通過(guò)旅游資產(chǎn)證券化方式為旅游企業(yè)融資是可行的。
　　我國(guó)現(xiàn)有的旅游融資方式審批較慢，融資成本高，不能適應(yīng)旅游企業(yè)的融資需求。針對(duì)如何將資產(chǎn)

3、證券化融資方式運(yùn)用到旅游企業(yè)中這個(gè)問(wèn)題，在應(yīng)用環(huán)節(jié)，本文首先對(duì)什么樣的旅游資產(chǎn)適合進(jìn)行證券化進(jìn)行了說(shuō)明。接著以北京京西風(fēng)光旅游開(kāi)發(fā)股份有限公司為將其擁有的潭柘寺景區(qū)打造成5A級(jí)景區(qū)進(jìn)行融資為例，進(jìn)行相關(guān)旅游資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。通過(guò)分析旅游上市公司所擁有的資源以及其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，選取潭柘寺和妙峰山這兩個(gè)景區(qū)未來(lái)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，對(duì)這兩個(gè)景區(qū)的未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行了預(yù)測(cè)，對(duì)產(chǎn)品交易層級(jí)進(jìn)行了設(shè)計(jì)劃分，對(duì)產(chǎn)品不同層級(jí)的收益率進(jìn)行了