股權結構與企業(yè)生命周期匹配效應的理論框架模型構建——基于兩家民營企業(yè)生存能力視角的案例推理分析.pdf

1、股權結構在企業(yè)中的安排上表現(xiàn)為股權集中度與制衡度，兩者在企業(yè)中呈現(xiàn)一種交錯搭配的狀態(tài)。目前理論界圍繞股權結構安排、公司治理效應和公司績效等之間的關系展開了眾多研究，形成了“監(jiān)控假說”和“侵占假說”兩大對立的假說。究其原因是在討論股權結構安排合理性時，未結合企業(yè)生命周期這一權變視角。事實上企業(yè)處于不同的生命周期各有其不同的特點，忽視企業(yè)生命周期，來尋找企業(yè)的有效股權結構其結論不可能一致。采用扎根理論，應用案例研究方法，以同行業(yè)的兩公司為研

2、究對象，從企業(yè)生命周期的視角出發(fā)，以企業(yè)生存能力理論為依據(jù)，分別建立了定性和定量兩條證據(jù)鏈，研究了企業(yè)處于不同生命周期階段時股權集中度與制衡度對企業(yè)生存能力的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)不同生命階段，不同的股權集中度與制衡度對企業(yè)的生存能力產(chǎn)生的影響不同。在此基礎上，建立了股權結構與企業(yè)生命周期匹配效應對企業(yè)生存能力影響的理論模型，分階段演化了股權結構對企業(yè)生存能力的影響路徑。本研究為完善企業(yè)生命周期理論與股權結構理論以及優(yōu)化企業(yè)股權結構提供