小微企業(yè)P2P平臺(tái)融資的影響因素分析——基于投資者角度.pdf

1、“小微企業(yè)融資難”一直是一個(gè)國(guó)際性難題。為了破解這一難題，我國(guó)銀行業(yè)、各類小貸公司和其他金融機(jī)構(gòu)等做了大量努力，無奈都成效甚微。與此同時(shí)，我國(guó)新興業(yè)態(tài)——互聯(lián)網(wǎng)金融呈“井噴式”發(fā)展，其中以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式日漸融入尋常百姓的日常生活中。得益于天時(shí)地利，這一模式受到了來自我國(guó)理論界和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。本文將從P2P平臺(tái)投資者角度出發(fā)，研究如何利用P2P平臺(tái)融資方式為小微企業(yè)提供融資服務(wù)，探索破解“小微企業(yè)融資難”的具體方

2、法和路徑，這樣的研究具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別對(duì)小微企業(yè)融資和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸做了大量的研究。研究結(jié)果表明，信息不對(duì)稱削弱了小微企業(yè)從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借款的融資可得性，而抵押物缺乏則加劇了金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的排斥反應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的誕生，尤其是P2P平臺(tái)融資方式的出現(xiàn)，不僅豐富了小微企業(yè)的融資渠道，促進(jìn)了信用貸款的發(fā)展，也為無抵押無擔(dān)保的小微企業(yè)融資提供了極大的便利。
　　本文首先從投資者角度分析了P2P網(wǎng)貸

3、平臺(tái)緩解“小微企業(yè)融資難”的理論反應(yīng)機(jī)制，對(duì)小微企業(yè)決策型信用貸款可得性和關(guān)系型信用貸款可得性的機(jī)理加以闡述。然后，結(jié)合小微企業(yè)預(yù)期違約率模型，驗(yàn)證了小微企業(yè)從P2P平臺(tái)融資的可行性。小微企業(yè)發(fā)布借款標(biāo)的時(shí)，P2P平臺(tái)會(huì)對(duì)借款標(biāo)的信息以及小微企業(yè)借款者的信用信息、資產(chǎn)信息、基本信息等相關(guān)的借款者信息進(jìn)行披露，這些信息為投資者判斷小微企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)提供參考。小微企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的大小會(huì)通過對(duì)投資者預(yù)期的小微企業(yè)P2P平臺(tái)融資的違約率的影響，直接

4、作用于投資者的投資決策。本文利用人人貸平臺(tái)上的交易數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)P2P平臺(tái)融資的影響因素進(jìn)行實(shí)證探究，發(fā)現(xiàn)P2P平臺(tái)提供的借款標(biāo)的信息中，借款金額越大，則投資者預(yù)期的小微企業(yè)違約率越高。因此小微企業(yè)單位時(shí)間內(nèi)成功融資金額越少，借款標(biāo)的達(dá)到滿標(biāo)需要更多的投資者參與其中。反之，小微企業(yè)單位時(shí)間內(nèi)成功融資金額越多，滿標(biāo)時(shí)借款標(biāo)的的參與人數(shù)越少。小微企業(yè)借款者提供的信用信息、資產(chǎn)信息和基本信息能夠在不同程度上反應(yīng)小微企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)，從而影響投資者

5、對(duì)小微企業(yè)預(yù)期違約率的判斷，繼而影響小微企業(yè)單位時(shí)間內(nèi)成功融資金額。小微企業(yè)的信用認(rèn)證審核個(gè)數(shù)越多，且成功借款次數(shù)越多，即信用越完備，則小微企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)越低，投資者對(duì)小微企業(yè)的預(yù)期違約率越低，借款標(biāo)的成功募集資金所需參與人數(shù)越少。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，要使P2P平臺(tái)融資方式成功破解“小微企業(yè)融資難”，應(yīng)當(dāng)著重從兩方面入手。一是從P2P平臺(tái)入手，強(qiáng)化借款標(biāo)的信息對(duì)投資者的理性指導(dǎo)意義，優(yōu)化借款標(biāo)的信息中借款金額、借款期限等信息的設(shè)置