匯改前后人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的影響比較——基于A(yíng)RDL模型的實(shí)證研究.pdf

1、匯率和通貨膨脹代表著一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)值的兩面，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩個(gè)重要的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量，兩者一直是社會(huì)和學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，而兩者之間的關(guān)系也自然成為了研究的熱點(diǎn)。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，人民幣升值有助于抑制國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，然而自2005年7月我國(guó)實(shí)施人民幣匯率制度改革開(kāi)始，人民幣不再盯緊美元，人民幣兌美元匯率基本保持一路上漲的態(tài)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平也一直高昂，出現(xiàn)了人民幣匯率和通貨膨脹率雙雙上升的局面。本文在國(guó)內(nèi)外關(guān)于匯率和物價(jià)水平的相關(guān)研究

2、成果的基礎(chǔ)上，分析人民幣匯率的傳遞路徑和傳遞機(jī)制，使用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、人民幣名義有效匯率、產(chǎn)出缺口、進(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)、利率、貨幣供應(yīng)量和外匯儲(chǔ)備這7個(gè)變量，以2005年7月匯率制度改革為時(shí)間分界點(diǎn)，用匯率改革前和改革后的數(shù)據(jù)分別建立自回歸分布滯后模型，對(duì)比分析匯改前后人民幣匯率的價(jià)格傳遞效應(yīng)。
　　本文通過(guò)理論和實(shí)證分析得到如下結(jié)論:匯改前人民幣匯率對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)有正向的影響，且影響較小;而匯改后人民幣匯率有較明顯的價(jià)格傳遞

3、效應(yīng)，人民幣匯率每升值一個(gè)單位，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)下降0.815個(gè)單位。外匯儲(chǔ)備對(duì)CPI的影響在匯改后大幅提高，而產(chǎn)出缺口在匯改前對(duì)CPI的影響很小，即匯改前的通貨膨脹主要是由貨幣供給增加引起的，供需關(guān)系不是通貨膨脹率提高的原因。利率不管是在匯改前和匯改后對(duì)我國(guó)的物價(jià)水平的影響程度都很低。
　　因此，本文給出的政策建議是:建立完善的匯率形成機(jī)制，完善有管理的浮動(dòng)匯率制度，小幅逐步提高人民幣匯率，可以起到抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹的作用，同時(shí)應(yīng)