基于歸核化戰(zhàn)略視角的內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制及效果分析——以新希望集團(tuán)為例.pdf

1、隨著多元化戰(zhàn)略模式的迅猛發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)大量崛起，成為主要的企業(yè)組織形式之一。然而近年來，全球資本市場(chǎng)范圍內(nèi)涌現(xiàn)出大量企業(yè)集團(tuán)由于過度多元化導(dǎo)致資本運(yùn)作受阻、資金鏈斷裂的案例。越來越多的企業(yè)開始合理審視多元化戰(zhàn)略可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在集團(tuán)的業(yè)務(wù)開拓上更為謹(jǐn)慎，甚至開始著手將資本更多地集中于核心產(chǎn)業(yè)，由高度多元化走上歸核化發(fā)展的道路。
　　需要注意的是，存在于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資本市場(chǎng)也會(huì)同時(shí)受到戰(zhàn)略變革的影響，調(diào)整內(nèi)部資本運(yùn)作方式，以輔助戰(zhàn)

2、略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。由于我國(guó)外部資本市場(chǎng)發(fā)展并不成熟，內(nèi)部資本市場(chǎng)的作用將更加凸顯，且我國(guó)企業(yè)集團(tuán)不同于國(guó)外整體上市的集團(tuán)公司，內(nèi)部資本市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，因此我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制不宜照搬西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，而要基于我國(guó)的實(shí)際情況予以考慮，但這方面的學(xué)術(shù)研究還比較空缺。
　　本文在梳理回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，基于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，從理論層面歸納總結(jié)了的戰(zhàn)略導(dǎo)向型內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制。該機(jī)制以企

3、業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)所面臨的環(huán)境為出發(fā)點(diǎn)，通過闡明環(huán)境影響戰(zhàn)略、戰(zhàn)略影響功能、功能影響運(yùn)作方式的傳遞機(jī)理，總結(jié)內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的合理模式，最后指向內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作帶來的經(jīng)濟(jì)后果。同時(shí)以新希望集團(tuán)作為該運(yùn)作機(jī)制的實(shí)例論證，通過分析其內(nèi)部資本市場(chǎng)的內(nèi)外部環(huán)境，明確新希望股份作為內(nèi)部資本運(yùn)作的利益主體，深入探討其歸核化內(nèi)部資本重組前后，新希望集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)功能定位及運(yùn)作方式的變化，總結(jié)出歸核化戰(zhàn)略視角下內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作的特點(diǎn)，并從市場(chǎng)反應(yīng)和財(cái)