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文檔簡介
1、2006年《上市公司證券發(fā)行管理辦法》出臺，標志著定向增發(fā)在我國正式全面啟動。與其他融資方式相比，定向增發(fā)具有融資成本低廉、發(fā)行方式靈活、審批程序少等優(yōu)勢，故近年來定向增發(fā)市場取得了飛速發(fā)展。截至2016年底，定向增發(fā)在我國滬深A股市場上共發(fā)生3255次，累計募集金額達59669億元，已逐步取代配股、公開發(fā)行成為股權再融資市場上最重要的融資手段。鑒于定向增發(fā)在資本市場上的重要地位，其能否對上市公司經營績效產生影響便具有重大的研究意義，而
2、國內學術界對此并未得出一致結論。
本文基于現(xiàn)有理論，選擇2014年實施定向增發(fā)的328家上市公司為樣本，選取與盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力相關聯(lián)的11項財務指標構建指標體系，應用因子分析法計算樣本公司的綜合績效得分，通過對比定向增發(fā)前后的得分情況，考察該公司經營績效變化。研究表明，定向增發(fā)前后我國A股上市公司經營績效水平相當，并無顯著差異。研究認為，定向增發(fā)后公司經營績效未得以改善的原因主要在于：定向增發(fā)過程中認購者
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