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文檔簡介
1、金融界已于2006年起大規(guī)模實施《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》，而于今年9月剛通過的《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》受到了2008年全球金融危機的直接催生，國內(nèi)外金融機構(gòu)正積極尋求信用風險評估模型的建構(gòu)方法。事實上，盡早發(fā)現(xiàn)授信客戶信用危機，對于金融機構(gòu)的營運安全一直是一個重要的議題。財務(wù)理論曾推出多項檢測信用風險的理論模型，其中KMV最被廣泛討論和應(yīng)用，但國內(nèi)研究鮮少檢驗其實用價值。
本研究的目的在于將KMV模型納入金融機構(gòu)關(guān)于授信客戶的危機預警機制
2、，以驗證其有效性。樣本期間取自2005年至2009年，利用1比2的配對樣本，共294家公司，其中98家危機公司，196家正常公司。數(shù)據(jù)分析采用危機發(fā)生前三年，實證分析過程分為三個步驟，首先采用KMV信用風險模型以期權(quán)評價模式計算公司的違約距離(Default Distance；DD)作為解釋變量考察公司信用風險的可識別性，然后將違約距離并同各項財務(wù)指標納入Logit模型中，以期構(gòu)建完善的信用風險管理體系。最后，使用樣本外數(shù)據(jù)對所構(gòu)建模型
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