關(guān)于上市公司股權(quán)質(zhì)押與基金投資行為的研究.pdf

1、本文通過收集、分析、借鑒國內(nèi)外對于股權(quán)質(zhì)押以及基金投資行為的大量文獻(xiàn)，同時(shí)結(jié)合國內(nèi)近年來的股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀，采用實(shí)證分析方法分析了2010年至2014年這5年間的上市公司股權(quán)質(zhì)押行為以及證券投資基金的投資行為策略之間的關(guān)系，同時(shí)分析了證券投資基金對于上市公司股權(quán)質(zhì)押行為作出的反應(yīng)的可能依據(jù)。從而以上市公司股權(quán)質(zhì)押行為為出發(fā)點(diǎn)來研究證券投資基金的投資行為，同時(shí)也反過來從證券投資基金對于上市公司股權(quán)質(zhì)押行為的反應(yīng)來研究股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)對上市公司的

2、價(jià)值造成何種影響。
　　實(shí)證研究結(jié)果指出:
　　(1)相對于發(fā)生股權(quán)質(zhì)押行為的上市公司股票，基金更偏好持有未發(fā)生股權(quán)質(zhì)押行為的上市公司股票;
　　(2)相對于質(zhì)押比例低的公司，基金對于質(zhì)押比例高的公司股票減持更為顯著;
　　(3)對于基金持有的股權(quán)質(zhì)押的上市公司，當(dāng)上市公司的股權(quán)質(zhì)押比例提高時(shí)，基金將會(huì)選擇減持;
　　(4)上市公司的質(zhì)押比例與其每股收益負(fù)相關(guān)，但基金持股比例高的股權(quán)質(zhì)押企業(yè)的業(yè)績好于基金持