盈余平滑、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)體系全球化，消費(fèi)者對(duì)社會(huì)問(wèn)題及環(huán)境問(wèn)題的意識(shí)逐步增強(qiáng)。我國(guó)在可持續(xù)發(fā)展觀(guān)的指導(dǎo)下，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)與履行逐漸吸引著各界的關(guān)注。近年來(lái)，對(duì)盈余平滑與公司價(jià)值相互關(guān)系的研究很多，以往研究表明，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息反映的盈余平滑更有價(jià)值相關(guān)性，然而，作為反映公司信息披露水平的企業(yè)社會(huì)責(zé)任因素很少有學(xué)者將其引入進(jìn)行研究。在此背景下，本文系統(tǒng)的借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的相關(guān)理論及研究成果，立足于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的發(fā)展歷程，系統(tǒng)研究企業(yè)社

2、會(huì)責(zé)任對(duì)盈余平滑與公司價(jià)值之間的調(diào)節(jié)作用，為企業(yè)價(jià)值相關(guān)性提供獨(dú)特的質(zhì)量分析維度，以此為信息使用者提供關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任更多、更確切的信息，輔助投資決策。
　　盈余平滑作為高管最前沿的思維，經(jīng)理人更愿意采取波動(dòng)小的盈利管理方式，減小由平滑盈利帶來(lái)的不利風(fēng)險(xiǎn)。前人研究也顯示平滑度和公司價(jià)值間并沒(méi)有存在必然的聯(lián)系。同時(shí)，社會(huì)責(zé)任履行好的公司在盈余管理和公司財(cái)務(wù)報(bào)告等方面的表現(xiàn)明顯不同。故本文猜測(cè)，社會(huì)責(zé)任履行情況好的企業(yè)報(bào)告的盈余平滑信

3、息更少的偏離其長(zhǎng)期收益水平，所以其報(bào)告的盈余信息更有價(jià)值相關(guān)性。本文基于中國(guó)上市公司2010年至2013年度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，旨在檢驗(yàn)企業(yè)盈利平滑與企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值的共同影響。通過(guò)建立結(jié)構(gòu)模型并運(yùn)用最小二乘法回歸分析，以測(cè)試不同的企業(yè)盈利與企業(yè)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)共同對(duì)企業(yè)價(jià)值的關(guān)系是否存在顯著的關(guān)系。
　　結(jié)果表明，公司的價(jià)值相關(guān)性由企業(yè)盈余平滑水平與企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平共同影響。值得注意的是，在收益平穩(wěn)并且企業(yè)社會(huì)責(zé)任