中國(guó)上市公司高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差異-成因及對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證分析.pdf

1、近年來(lái),國(guó)內(nèi)外研究日益關(guān)注高層管理者的薪酬問(wèn)題。但是絕大多數(shù)的研究集中于高管人員尤其是CEO的薪酬水平,僅有少部分文獻(xiàn)研究了高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的薪酬差距問(wèn)題。而事實(shí)上薪酬結(jié)構(gòu)可能比薪酬水平對(duì)組織的影響更大。
　　 國(guó)內(nèi)外關(guān)于薪酬差距的理論研究主要分為兩派:錦標(biāo)賽理論認(rèn)為大的薪酬差距能提高公司績(jī)效；而行為理論認(rèn)為,較小的薪酬差距能夠促進(jìn)團(tuán)隊(duì)合作,降低管理層的破壞行為,從而提高企業(yè)績(jī)效?；诟?jìng)賽理論和行為理論關(guān)于薪酬差距對(duì)企業(yè)績(jī)效影響關(guān)系

2、的爭(zhēng)論,本文利用2007年最新披露的高管薪酬數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)122家上市公司的高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距與企業(yè)績(jī)效之間的相互關(guān)系進(jìn)行了分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)CEO和高管團(tuán)隊(duì)其他成員之間的薪酬差距與企業(yè)的總資產(chǎn)收益率和每股收益具有顯著的正向關(guān)系,說(shuō)明在中國(guó)的上市公司中,薪酬差距所具有的激勵(lì)和選拔等正面作用超過(guò)薪酬差距帶來(lái)的不合作和破壞行為等負(fù)面影響。該結(jié)果符合競(jìng)賽理論的預(yù)期。因此,本文認(rèn)為,適當(dāng)拉大中國(guó)上市公司高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的薪酬差距有利于促進(jìn)企業(yè)的績(jī)效。該結(jié)

3、論為一些正在考慮拉大高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距的企業(yè)提供了充分的理論和實(shí)證依據(jù)。
　　 本文進(jìn)而分析了高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距形成的影響因素。目前對(duì)這個(gè)問(wèn)題的研究仍很有限,僅有的幾篇文章也只研究了少數(shù)單個(gè)因素,模型的整體解釋度還很低,本文可能是最早幾篇用系統(tǒng)和完整的框架來(lái)探究高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距形成的影響因素的文章之一。本文將可能影響我國(guó)上市公司高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距的因素分為三類:企業(yè)自身因素(高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模,企業(yè)規(guī)模,企業(yè)成長(zhǎng)性)；公司治

4、理相關(guān)因素(國(guó)有股比例,股權(quán)集中度,董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理)；外部環(huán)境因素(環(huán)境不確定性,地區(qū)差異)。本文的實(shí)證結(jié)果表明高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距與企業(yè)規(guī)模,企業(yè)發(fā)展速度,高管團(tuán)隊(duì)人數(shù)顯著正相關(guān),而與股權(quán)集中度顯著負(fù)相關(guān)。實(shí)證結(jié)果還發(fā)現(xiàn)當(dāng)CEO兼任董事會(huì)主席時(shí),高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距會(huì)增大。此外,東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的薪酬差距顯著高于中西部?jī)?nèi)陸地區(qū)的薪酬差距。但是實(shí)證結(jié)果并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距與企業(yè)環(huán)境不確定性和國(guó)有股比例之間的顯著關(guān)系。

5、r>　　 基于本文的實(shí)證研究結(jié)果和目前中國(guó)上市公司高管薪酬存在的問(wèn)題,本文的最后,作者為企業(yè)如何合理有效的設(shè)計(jì)高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部薪酬差距提出了一些政策建議。包括鼓勵(lì)和促進(jìn)高管團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的良性競(jìng)爭(zhēng),建立科學(xué)合理的高管選拔和評(píng)價(jià)機(jī)制；加快國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程,引入和市場(chǎng)接軌的薪酬機(jī)制；加快和完善公司治理結(jié)構(gòu)改革,解決“一股獨(dú)大”的問(wèn)題,并加快建立有效的薪酬委員會(huì)；保證薪酬設(shè)計(jì)程序的公平性和透明度,以減少薪酬差距帶來(lái)的負(fù)面影響；根據(jù)企業(yè)具體