南京醫(yī)藥并購中的盈余管理研究.pdf

1、企業(yè)間的并購活動越來越頻繁，并購過程中出現(xiàn)的問題也越來越多。而盈余管理是企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要手段，也常被企業(yè)利用在并購過程中。本文從實(shí)際案例出發(fā)，通過研究南京醫(yī)藥并購中的盈余管理活動來揭示我國上市公司在并購過程中盈余管理活動的一些新現(xiàn)象，新問題，并為上市公司和相關(guān)部門提出政策建議。
　　本文在研究這一問題時(shí)有別于大多數(shù)學(xué)者。本文在研究企業(yè)并購中的盈余管理問題時(shí)未采用“大樣本"實(shí)證研究方法，而是從具體案例出發(fā)，從財(cái)務(wù)報(bào)告

2、分析入手，并與理論研究方法相結(jié)合，通過對南京醫(yī)藥股份有限公司調(diào)查及研究，試圖解決以下問題：（1）南京醫(yī)藥在連續(xù)并購過程中是否存在盈余管理行為？其具體的目的與手段有哪些？（2）這些盈余管理手段與并購活動存在何種聯(lián)系？（3）南京醫(yī)藥股份有限公司是否通過這一系列的并購與盈余管理活動達(dá)到了自身的目的？這些活動產(chǎn)生了什么樣的經(jīng)濟(jì)后果？通過研究發(fā)現(xiàn)：首先,在企業(yè)巨額虧損的背景下，南京醫(yī)藥試圖用并購來改變這一現(xiàn)狀；其次，通過利潤總額模型和
　　

3、DeAngelo模型證明了南京醫(yī)藥在并購中確實(shí)運(yùn)用了盈余管理的手段來調(diào)整衡量并購績效的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此向市場傳遞出企業(yè)并購績效良好的信號，達(dá)到扭虧為盈和吸引外資的目的；最后，本文通過事件研究法，測量各并購事件前后的累計(jì)超額收益率后發(fā)現(xiàn)，市場對其并購活動總體的反應(yīng)是比較積極的，獲得了市場的認(rèn)可，也可以理解為市場并未有效識別企業(yè)并購中的盈余管理行為。同時(shí)，本文也根據(jù)南京醫(yī)藥整個事件中存在的一些問題，提出了一些政策性建議。
　　與以往

4、的研究相比，本文在案例選取以及對這一問題研究方法的選擇上與以往研究存在不同之處。以往對該問題的研究主要是以實(shí)證研究為主，對企業(yè)并購活動的研究主要也是集中在上市公司并購動機(jī)、并購目標(biāo)的選擇以及并購績效衡量等相關(guān)問題上，通過案例來研究并購中的盈余管理活動的文章相對較少。而且以往對并購事件和企業(yè)盈余管理活動的研究大多集中在某一具體事件和某一具體時(shí)間點(diǎn)上，但實(shí)際情況是，并購活動對上市公司來說是較為普遍和常見的、而盈余管理活動所涉及的時(shí)間也比較長