民營上市公司盈余質(zhì)量對企業(yè)投資效率影響的實證研究.pdf

1、中國經(jīng)濟在改革開放后實現(xiàn)了三十多年的高速增長，投資作為驅(qū)動性的三駕馬車之一功不可沒，投資的健康發(fā)展對國民經(jīng)濟影響深遠。但是企業(yè)的非效率投資已成為普遍現(xiàn)象，導(dǎo)致了資源的不合理分配和浪費，已嚴重影響到企業(yè)的健康發(fā)展。
　　民營企業(yè)已成為中國重要的經(jīng)濟力量，其投資效率的高低會在很大程度上影響中國資本的配置效率。近年來，民營企業(yè)盲目擴大企業(yè)規(guī)模等過度投資行為經(jīng)常出現(xiàn)，也有許多民營企業(yè)受融資約束的影響出現(xiàn)投資不足，導(dǎo)致民營企業(yè)投資效率難以提

2、高。通過對已有研究的整理分析可以看出，企業(yè)出現(xiàn)非效率投資行為主要是由于信息不對稱和代理問題的存在，而提高會計信息質(zhì)量能夠改善信息不對稱和代理沖突問題。作為正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟下的中國企業(yè)，制度環(huán)境特別是投資制度和會計制度環(huán)境會影響企業(yè)的投資效率。所以，以中國企業(yè)投資制度變遷與會計制度改革為研究背景，分析中國企業(yè)投資效率低下的原因，研究民營上市公司盈余質(zhì)量對企業(yè)投資效率的影響，能為中國經(jīng)濟的改革與發(fā)展提供可借鑒的理論和經(jīng)驗證據(jù)。
　　本文

3、首先對相關(guān)研究與理論進行梳理分析，然后描述中國企業(yè)投資制度的變遷與會計制度的改革以及二者對企業(yè)投資效率和企業(yè)盈余質(zhì)量的影響。然后以在深證和香港上市的民營企業(yè)2009年至2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計算出來的公司數(shù)據(jù)為樣本。運用Richardson模型度量投資效率、以DD模型度量盈余質(zhì)量，結(jié)合已有的研究理論和中國民營上市公司的實際情況加入企業(yè)投資成長性、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利水平和財務(wù)杠桿四個控制變量。最后通過對相關(guān)理論的梳理分析以及對本文所建

4、的回歸模型結(jié)果的分析，在基于中國當(dāng)前民營上市公司存在的一些實際情況提出政策建議。本文五章內(nèi)容總結(jié)如下。
　　第一章為緒論。首先對轉(zhuǎn)型經(jīng)濟條件下中國企業(yè)投資制度和會計制度的變遷的研究背景進行介紹、接著闡述研究目的和意義，其次分企業(yè)投資效率的影響因素、企業(yè)投資效率的度量方法、盈余質(zhì)量的度量方法三個部分回顧國內(nèi)外已有研究，然后介紹了本文的研究思路和研究方法，最后根據(jù)本文的研究內(nèi)容和結(jié)果指出本文研究可能存在的創(chuàng)新之處和研究的不足。

5、　　第二章是本文研究的理論基礎(chǔ)。首先介紹了不完善資本市場條件下與企業(yè)投資有關(guān)的三個理論，然后分投資效率的影響因素與財務(wù)報告質(zhì)量對企業(yè)投資效率的影響兩部分進行理論分析。
　　第三章是本文研究的現(xiàn)狀分析。首先概括新中國成立后企業(yè)投資制度與會計制度的變遷，進而概括制度的變化對民營上市公司企業(yè)投資效率和會計信息質(zhì)量的影響。
　　第四章為本文的實證分析部分。首先依據(jù)前文的文獻綜述與理論分析提出相應(yīng)的三個研究假設(shè)。然后說明被解釋變量、解

6、釋變量和控制變量的選取依據(jù)和計算方法，進而給出被解釋變量、解釋變量與控制變量的線性回歸模型，并對本文是如何選擇樣本進行了描述。最后對經(jīng)過篩選計算處理后的樣本進行描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性檢驗以及對回歸結(jié)果進行分析，重點分析模型各個變量的相關(guān)系數(shù)，對本文提出的研究假設(shè)進行驗證，了解各個變量對被解釋變量的影響程度。
　　第五章是本文的研究結(jié)論與展望及政策建議。首先依據(jù)本文實證研究部分的結(jié)果總結(jié)出本文的研究結(jié)論。并針對本文所發(fā)現(xiàn)的問題結(jié)合中