京漢置業(yè)借殼上市行為研究.pdf

1、在我國(guó)A股市場(chǎng)上由于采用的是核準(zhǔn)制而非注冊(cè)制，使得很多想要融資的公司由于得不到核準(zhǔn)而不能上市，上市的資格也就成為了一種稀缺資源。利用借殼上市的方式達(dá)到上市的目的，不僅可以幫助企業(yè)拓展融資渠道，還可以通過(guò)兼并收購(gòu)等方式來(lái)優(yōu)化企業(yè)的資源配置、擴(kuò)大企業(yè)知名度、利用資本市場(chǎng)加速擴(kuò)張等。但是在實(shí)施過(guò)程中借殼上市失敗的案例也不勝枚舉，這往往會(huì)給借殼方和殼公司的股東帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，即使是成功借殼的企業(yè)后期也存在大量的整合問(wèn)題。怎樣成功“借殼上市”

2、是所有非上市民企值得深入思考的問(wèn)題。
　　本文通過(guò)在大量閱讀借殼上市的理論、概念和資本運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上，對(duì)京漢置業(yè)借殼湖北金環(huán)上市的案例進(jìn)行了深入的分析和研究，從其借殼上市和資本運(yùn)作的過(guò)程中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和啟示。在對(duì)京漢置業(yè)借殼上市的案例分析中，首先介紹了案例的交易主體、交易背景、交易目的和借殼上市的模式等。然后分析借殼雙方的交易動(dòng)機(jī)，主要從房地產(chǎn)行業(yè)自身的融資特點(diǎn)、IPO上市制度及政策、房地產(chǎn)企業(yè)上市后的融資優(yōu)勢(shì)，分析京漢置業(yè)借殼上市

3、的動(dòng)機(jī)，其次研究如何選擇好的殼資源及借殼上市的風(fēng)險(xiǎn)并建立了成本收益模型，得出在何種情況下借殼上市可以獲得最大的收益，并將模型具體運(yùn)用到了京漢置業(yè)借殼上市的案例中，分析京漢置業(yè)在此次借殼當(dāng)中的總成本和總收益。最后得出京漢置業(yè)成功借殼上市的啟示和思考，借殼上市成功的經(jīng)驗(yàn)包括:選擇合理的殼資源、遵循借殼上市合規(guī)性規(guī)定和交易設(shè)計(jì)定價(jià)公允、適合自身的并購(gòu)交易模式、實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組、可控的風(fēng)險(xiǎn)和合理的預(yù)估收益、充分利用中介機(jī)構(gòu)的積極作用。