國有企業(yè)高管在職消費治理研究——基于薪酬激勵與企業(yè)擴張的視角.pdf

1、近些年，國有企業(yè)部分高管，鋪張浪費，奢華比闊等現(xiàn)象引起了社會的關(guān)注，在職消費遠遠超過了“合理”的范疇。過度在職消費，侵害了公司和股東的利益，造成了國有資產(chǎn)損失，降低了企業(yè)價值，甚至帶來了高管貪腐等不良現(xiàn)象，成為了滋生腐敗的溫床。十八大以來，國家加強公款消費限制，嚴肅處理奢靡作風(fēng)問題，并于2012年12月出臺“八項規(guī)定”嚴禁公款吃喝等鋪張浪費行為，然而，在中央再三強調(diào)反腐和作風(fēng)問題的同時，國有企業(yè)高管超額在職消費問題仍屢禁不止，中紀委多次

2、通報批評了國有企業(yè)高管仍然存在公款吃喝，公費旅游等行為。針對我國在職消費問題，學(xué)術(shù)界普遍觀點認為薪酬激勵不足會激發(fā)高管利用在職消費進行替代性補償。同時，在中央巡視組首輪巡視25家大型國有企業(yè)后，披露的國有企業(yè)違反八項規(guī)定的現(xiàn)象中，出現(xiàn)了新型在在職消費的形式，即有9家國有企業(yè)都存在通過擴張建設(shè)，投資項目等手段進行過度在職消費的問題。因此，基于薪酬激勵和企業(yè)擴張的視角，對國有企業(yè)高管在職消費如何治理進行深入研究十分必要。學(xué)術(shù)界關(guān)于在職消費對

3、企業(yè)績效是否存在不良影響，以及薪酬激勵，企業(yè)擴張對在職消費的影響尚無統(tǒng)一定論。
　　本文從委托代理，激勵理論和公平理論入手，以在職消費的效率觀，代理觀為視角，基于2010-2014年滬、深兩市國有企業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，采用理論分析以及實證檢驗相結(jié)合的方法，探究在職消費與企業(yè)績效的關(guān)系，以及高管薪酬激勵，企業(yè)擴張程度等因素對在職消費的影響，并薪酬高低分為兩組進行實證檢驗，分析當(dāng)貨幣薪酬激勵不足時，高管是否會更加傾向于通過企業(yè)擴張獲

4、取更多的在職消費。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在國有企業(yè)中，在職消費對公司績效存在明顯的抑制作用。同時數(shù)據(jù)表明，在國有企業(yè)中，高管貨幣薪酬，高管股權(quán)激勵對在職消費存在明顯替代作用，即貨幣薪酬越低，在職消費越高，高管持有公司股權(quán)越多越能抑制在職消費。另外，企業(yè)擴張會為高管進行隱性貪腐提供條件，對在職消費有正向相關(guān)，尤其是當(dāng)高管薪酬水平低于中位數(shù)時，即貨幣薪酬激勵不足時，企業(yè)擴張對在職消費的影響更加顯著。依據(jù)研究結(jié)論，本文從加強外部監(jiān)督，改善國企薪酬體系