制度環(huán)境下的公司治理與資產(chǎn)剝離關(guān)系的研究.pdf

1、外部宏觀環(huán)境的快速變化使得企業(yè)不停地調(diào)整其所擁有的資源來提升運營效率。自20世紀80年代以來，資產(chǎn)剝離在我國逐步成為一種公司重組的有效方式，被廣泛運用于我國上市公司的重組當中。通過理論和實踐，適當?shù)馁Y產(chǎn)剝離確實能夠提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和長期績效，但是在實際管理中若要通過資產(chǎn)剝離來減少業(yè)務(wù)部門，企業(yè)管理者是不愿意的。近年來，學(xué)者們逐漸重視到公司治理對公司的戰(zhàn)略決策也起著重要的作用，其核心職能也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，決策的科學(xué)制定逐步替代了傳統(tǒng)的監(jiān)督制

2、衡。公司治理機制發(fā)揮作用的基礎(chǔ)是需要一個完善的外部制度環(huán)境，而目前我國市場的主要特征表現(xiàn)在市場經(jīng)濟在各區(qū)域發(fā)展不平衡、法律法規(guī)建設(shè)不均衡以及相對較差的外部制度環(huán)境。因此，在我國特殊的制度環(huán)境下，公司治理如何影響資產(chǎn)剝離決策需要做進一步的研究。
　　基于上述分析，本論文將重點圍繞“公司治理和資產(chǎn)剝離兩者之間的關(guān)系”和“制度環(huán)境對以上兩者之間關(guān)系的影響”這兩個問題進行研究。針對以上問題，首先，本論文通過回顧和梳理資產(chǎn)剝離基礎(chǔ)理論、資產(chǎn)

3、剝離決策、公司治理和制度環(huán)境等相關(guān)文獻，根據(jù)理論分析提出我們所要研究的假設(shè)，其次，本文選擇的研究對象為滬深兩市發(fā)生資產(chǎn)剝離的212個樣本和未發(fā)生資產(chǎn)剝離的218個樣本，區(qū)間為2008-2014年，運用描述性統(tǒng)計分析、獨立樣本T檢驗、相關(guān)性分析以及二項Logistic回歸分析對假設(shè)進行檢驗。最終，實證結(jié)果表明的主要研究結(jié)論有五點:第一，國家控股不利于資產(chǎn)剝離決策的制定;第二，股權(quán)集中度的提高對資產(chǎn)剝離決策的發(fā)生起著積極的作用;第三，董事長