有限責(zé)任公司管理層的虛擬股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃研究——以NPTC公司為例.pdf

1、股票期權(quán)作為一種有效的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制,在西方國(guó)家已經(jīng)得到認(rèn)可并予以廣泛應(yīng)用?，F(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,由于信息不對(duì)稱,有可能出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”等問題,股票期權(quán)制度能夠使這些問題得到解決。我國(guó)的實(shí)踐中股票期權(quán)計(jì)劃大多都應(yīng)用于上市公司,而數(shù)量上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的非上市的有限責(zé)任公司,由于內(nèi)部存在各種障礙,并不能像上市公司那樣自如地運(yùn)用股票期權(quán)這一長(zhǎng)期激勵(lì)工具。
　　 如何解決對(duì)有限責(zé)任公司管理層在實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)時(shí)遇到的瓶

2、頸呢?本文在對(duì)虛擬股票期權(quán)激勵(lì)的概念、理論基礎(chǔ)、激勵(lì)作用、中外應(yīng)用進(jìn)行了深入分析的基礎(chǔ)上,闡述了基于經(jīng)營(yíng)管理人員工作性質(zhì)而實(shí)施虛擬股票期權(quán)計(jì)劃的必要性;本文從股票期權(quán)機(jī)理和如何克服有限責(zé)任公司實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的障礙這兩方面出發(fā),詳細(xì)地分析和研究有限責(zé)任公司的管理層實(shí)施虛擬股票期權(quán)計(jì)劃的可行性,認(rèn)為虛擬股票期權(quán)計(jì)劃是符合我國(guó)國(guó)情、適合有限責(zé)任公司管理層的激勵(lì)工具。
　　 為了使所提出的虛擬股票期權(quán)計(jì)劃更具可行性和操作性,本文還以某

3、有限責(zé)任公司為研究對(duì)象,進(jìn)行了該公司管理層虛擬股票期權(quán)計(jì)劃的設(shè)計(jì),對(duì)虛擬股票期權(quán)的具體實(shí)施流程進(jìn)行了分析,并對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)基金的提取、虛擬股票價(jià)格的確定、授予數(shù)量、行權(quán)相關(guān)管理等問題都進(jìn)行了說明。最后,提出了在虛擬股票期權(quán)計(jì)劃方案設(shè)計(jì)和實(shí)施時(shí)需要注意的相關(guān)問題。
　　 主要結(jié)論主要有以下幾個(gè)方面:
　　 (1)在對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)理進(jìn)行科學(xué)分析的基礎(chǔ)上,得出股票期權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)有效性的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上以經(jīng)營(yíng)管理人員的工作性質(zhì)為基礎(chǔ),結(jié)

4、合有限責(zé)任公司特點(diǎn),提出虛擬股票期權(quán)計(jì)劃這一適合我國(guó)國(guó)情的、適合非上市有限責(zé)任公司管理層的有效的長(zhǎng)效激勵(lì)方案。
　　 (2)在目前我國(guó)有限責(zé)任公司實(shí)施虛擬股票期權(quán)計(jì)劃成功案例和相關(guān)研究成果均較少的條件下,結(jié)合某企業(yè)的實(shí)際情況,進(jìn)行虛擬股票期權(quán)的實(shí)旌方案設(shè)計(jì)。分析了實(shí)施流程,同時(shí)對(duì)各技術(shù)要素進(jìn)行了分析,對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)基金的提取方法及分配比例、虛擬股票內(nèi)部?jī)r(jià)格的確定、行權(quán)等問題等都進(jìn)行了具體研究和設(shè)計(jì)。
　　 (3)對(duì)于備受理論界推