基于銀行部門的貨幣政策金融加速器效用研究.pdf

1、隨著信息技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)、新興金融市場繁榮發(fā)展，金融資產(chǎn)交易額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實體經(jīng)濟(jì)交易總量。我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸表現(xiàn)出“金融非中性”特征。貨幣政策的實施是政府宏觀調(diào)控的重要手段，然而不同的金融環(huán)境下，貨幣政策所能達(dá)到的效果也不盡相同。我國利率市場化進(jìn)程加速，我國銀行業(yè)對于貨幣政策及利率變動的金融放大效應(yīng)逐步增強(qiáng)。中央銀行需要準(zhǔn)確估計貨幣政策的有效性，和掌握貨幣調(diào)控的力度。
　　本文通過分析基于銀行部門的貨幣政策金融加速器

2、效應(yīng)，結(jié)合現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，對金融加速器的運(yùn)行及傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了理論概述。然后闡述了我國利率市場化的進(jìn)程，分析了利率管制和利率市場化對于金融加速器效應(yīng)的影響。利率管制會阻礙金融加速器效應(yīng)的傳導(dǎo)過程。在利率管制條件下，貸款利率由央行統(tǒng)一規(guī)定，當(dāng)外部沖擊發(fā)生時，企業(yè)的外部融資溢價不受貸款利率的變化而變化，進(jìn)而其貸款量不受銀行部門的影響，至此，銀行部門的金融加速器效應(yīng)傳導(dǎo)受阻。再者，利率市場化的分析研究決定了研究我國金融加速器效應(yīng)時的實證數(shù)據(jù)選

3、取區(qū)間。同時，利率市場化也影響了外部融資溢價界定的標(biāo)準(zhǔn)。接著從數(shù)理理論角度出發(fā)，建立了數(shù)理模型對基于銀行部門的貨幣政策金融加速器傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了推導(dǎo)分析，對比分析了兩種不同市場條件下，金融加速器的實際傳導(dǎo)過程。初始沖擊在金融加速器傳導(dǎo)機(jī)制下形成了“小沖擊，大波動”的特點(diǎn)。在同業(yè)拆借市場存在摩擦的條件下，金融加速器通過存款渠道和同業(yè)拆借市場渠道同時傳遞。然后建立了TARCH模型以分析貨幣政策金融加速器的非對稱性，選取了貨幣政策變量、外部融資