企業(yè)并購(gòu)中股東一致行動(dòng)問(wèn)題探討——以方正科技為例.pdf

1、隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)頻繁發(fā)生，大股東相對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)在并購(gòu)方并購(gòu)過(guò)程中具有信息獲取的主動(dòng)權(quán)優(yōu)勢(shì)，這使得部分股東的合法權(quán)益容易遭受侵害，因此加強(qiáng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的立法執(zhí)法也顯得十分重要。一致行動(dòng)是企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中頻繁運(yùn)用的手段，不同的并購(gòu)方可以通過(guò)一致行動(dòng)的方式對(duì)被并購(gòu)企業(yè)實(shí)施控制，同時(shí)通過(guò)一致行動(dòng)人之間的信息共享獲得外部投資者所不能獲得的信息，特別當(dāng)各方?jīng)]有簽訂一致行動(dòng)協(xié)議時(shí)，一致行動(dòng)人的身份并不能很好的被外界識(shí)別，這極大地

2、加大了證券市場(chǎng)監(jiān)管者的監(jiān)管難度，一致行動(dòng)人也因此可以很好地規(guī)避強(qiáng)制信息披露和要約收購(gòu)的義務(wù)。在一些情況下，當(dāng)一致行動(dòng)人利用信息不對(duì)稱這一因素在資本市場(chǎng)運(yùn)作的過(guò)程中獲取特定利益時(shí)，一方面會(huì)使得外部投資人的利益受到損害，另一方面破壞了市場(chǎng)的穩(wěn)定、影響了市場(chǎng)信息的及時(shí)有效傳遞。因此，對(duì)于我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中規(guī)制一致行動(dòng)的相關(guān)法律法規(guī)的完善，需要引起重視。
　　本文首先介紹了論文的研究背景及意義，闡述了國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，提出本文研究的方法和思

3、路，從第一章開(kāi)始，本文先是對(duì)公司控制、委托代理和一致行動(dòng)等文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，探討了一致行動(dòng)出現(xiàn)的淵源以及股東一致行動(dòng)行為的動(dòng)機(jī)。其次，本文對(duì)一致行動(dòng)的相關(guān)概念進(jìn)行概述，并介紹涉及的相關(guān)理論:委托代理理論和信息不對(duì)稱理論、控制權(quán)理論。隨后對(duì)方正科技股東一致行動(dòng)案例進(jìn)行了介紹，首先對(duì)方正科技的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況以及歷史事件介紹，并闡述三次股東一致行動(dòng)的過(guò)程。接著對(duì)股東一致行動(dòng)行為的動(dòng)因、手段及影響進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明，在此基礎(chǔ)上總結(jié)方正科技股東一致行

4、動(dòng)過(guò)程中，股東一致行動(dòng)產(chǎn)生的影響并對(duì)規(guī)范股東一致行動(dòng)提出政策建議。
　　本文從方正科技三次股東一致行動(dòng)相關(guān)資料出發(fā)，搜集其中的數(shù)據(jù)，分析股東一致行動(dòng)過(guò)程及結(jié)果。通過(guò)對(duì)股東一致行動(dòng)行為進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，臨時(shí)股東大會(huì)的提請(qǐng)存在一些法律問(wèn)題。同時(shí)股東一致行動(dòng)可能存在違規(guī)操作以規(guī)避信息披露義務(wù)的動(dòng)機(jī)，使得公眾利益遭到損害。但是由于一致行動(dòng)人往往具有隱蔽性，其認(rèn)定較為困難，我國(guó)法律在這方面尚未有明確規(guī)定，這使得信息披露的指導(dǎo)存在一定不足。本文在