企業(yè)融資中的信托模式及其運作.pdf

1、近年來信托業(yè)發(fā)展迅猛，至2012年年底信托規(guī)模超過7萬億，成為規(guī)模第二大的金融子企業(yè)。然而同外國不同，中國信托主要依靠融資類業(yè)務(wù)，即向企業(yè)提供貸款或貸款類業(yè)務(wù)。然而信托的內(nèi)外部環(huán)境都逐漸發(fā)生了變化。在信托自身方面，監(jiān)管政策更加嚴格，銀信合作、政信合作以及房地產(chǎn)信托都不同程度的被限制規(guī)范，凈資本的監(jiān)管使信托產(chǎn)品在信托報酬費率上受到極大的約束，信托風(fēng)險不斷暴露，剛性兌付恐怕難以繼續(xù)維持，而貨幣政策的適度寬松，銀行利率的降低，使企業(yè)融資成本進

2、一步降低。在外部競爭方面，2012年出臺了一系列監(jiān)管新政，證券公司、基金公司已及保險公司的投資范圍大幅拓寬，都被允許開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，信托公司能做的業(yè)務(wù)幾乎都能做。而且，在監(jiān)管措施、凈資本、項目資源、資金來源方面較信托更有優(yōu)勢。短短幾個月券商資管的規(guī)模已上萬億元，泛信托時代來臨。
　　 在這場競爭中，信托在銀行通道類業(yè)務(wù)、股票投資、債券投資等方面皆無優(yōu)勢。所幸信托公司通過多年從事融資類業(yè)務(wù)，已發(fā)展出一套成熟的產(chǎn)品設(shè)計流程、風(fēng)控審