創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資行為影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)的成立、生存與發(fā)展都離不開資金的支持，資金作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力，對(duì)企業(yè)起著至關(guān)重要的作用。因此，企業(yè)融資對(duì)于企業(yè)的成立、生存和發(fā)展來(lái)說(shuō)就是不可或缺的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。同時(shí)對(duì)于創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)，與規(guī)模大型并且發(fā)展較為成熟的企業(yè)相比，由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)多數(shù)是處于成長(zhǎng)早期的新型新生企業(yè)，融資就會(huì)更加艱難。融資對(duì)于企業(yè)發(fā)展的重要性，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要的前沿理論問(wèn)題就是怎樣解決企業(yè)的融資問(wèn)題，因此企業(yè)融資也成為了現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一個(gè)重要

2、課題。
　　與國(guó)外相比，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)融資問(wèn)題還是一個(gè)新的課題。通過(guò)國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)由于特殊的經(jīng)濟(jì)體制，致使我國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在融資時(shí)主要面臨以下制約：企業(yè)在權(quán)益性資本融資和債務(wù)性資本融資上存在著很大的缺口；企業(yè)外部環(huán)境惡劣，主要包括所有制歧視、社會(huì)信用崩壞以及公司治理結(jié)構(gòu)不完善等問(wèn)題。而且中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)相較于國(guó)外的企業(yè)在融資方面面臨著更大的困難。隨著我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的出現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資帶來(lái)了新的希望，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資

3、提供了一個(gè)更寬廣的空間與平臺(tái)。我國(guó)于2009年10月30日在深市正式成立創(chuàng)業(yè)板，首批即有28家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，經(jīng)過(guò)短短幾年的發(fā)展，截止到2014年12月31日，創(chuàng)業(yè)板上市公司的總數(shù)已經(jīng)超過(guò)400家。創(chuàng)業(yè)板與主板和中小板相比，有其自身特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：創(chuàng)業(yè)板的定位與主板及中小板明顯不同，創(chuàng)業(yè)板更加注重企業(yè)的創(chuàng)新能力，即主要是具有高成長(zhǎng)性的高新技術(shù)企業(yè)，同時(shí)在規(guī)模上，創(chuàng)業(yè)板上市的公司的規(guī)模小于主板和中小板企業(yè)。本文主要研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)群融

4、資行為的影響因素，因此本文以創(chuàng)業(yè)板為研究對(duì)象，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司融資行為進(jìn)行研究，目的是探討影響創(chuàng)業(yè)板企業(yè)融資行為的影響因素。
　　本文認(rèn)為企業(yè)的融資行為主要指企業(yè)具體的融資方式，包括內(nèi)源融資、債權(quán)融資以及股權(quán)融資，從企業(yè)規(guī)模、行業(yè)性質(zhì)、盈利水平、成長(zhǎng)性、資本結(jié)構(gòu)、股東愛(ài)好以及企業(yè)的股利支付情況這幾個(gè)影響因素考慮它們對(duì)企業(yè)內(nèi)源融資額、債券融資額以及股權(quán)融資額的影響，通過(guò)以截止2014年在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)2014年的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，對(duì)我