國有企業(yè)審計對企業(yè)價值的影響——基于央企控股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、國家審計是維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)社會健康發(fā)展的“免疫系統(tǒng)”，國有企業(yè)審計是國家審計的主要組成部分之一，是國家審計在微觀企業(yè)層面發(fā)揮揭示、預(yù)防、抵御功能的重要途徑。中央企業(yè)是國有企業(yè)的主體，是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱，它們能否有效履行自身的公共受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任，對國民財富的積累、公共產(chǎn)品的提供和國家經(jīng)濟(jì)安全具有重要意義。故對其開展審計監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)、解決阻礙其運(yùn)行與發(fā)展的諸多問題，促進(jìn)完善企業(yè)治理，具有現(xiàn)實的必要性。國有企業(yè)審計由國家審計機(jī)關(guān)主持開展，具有更高的

2、權(quán)威性、更好的獨(dú)立性與更強(qiáng)的專業(yè)性，能夠結(jié)合國家治理的需求與經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，對包括中央企業(yè)在內(nèi)的國有企業(yè)進(jìn)行審計監(jiān)督，有針對性地發(fā)現(xiàn)并解決企業(yè)運(yùn)行中存在的問題，是促進(jìn)企業(yè)健康有序發(fā)展，推進(jìn)國有企業(yè)深化改革的重要力量。
　　2006年以來，審計署開始以公告的方式披露中央企業(yè)的審計結(jié)果。公告中普遍披露了中央企業(yè)在會計核算與財務(wù)管理、執(zhí)行國家經(jīng)濟(jì)政策和企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)決策、內(nèi)部管理等方面存在的突出問題。投資是企業(yè)存續(xù)期間的重要活動之一，是企

3、業(yè)價值形成的重要來源，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有重要意義。企業(yè)投資決策屬于企業(yè)重大經(jīng)濟(jì)決策，一般會涉及企業(yè)大量資源的調(diào)配與利用。審計公告中披露了部分中央企業(yè)在投資中存在的嚴(yán)重問題，其中，過度投資、重復(fù)投資、對投資項目疏于管理等造成了大量國有資產(chǎn)的流失，損害了股東利益，傷害了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。國有企業(yè)審計不僅意在通過審計監(jiān)督揭示偏離企業(yè)正常運(yùn)行與發(fā)展需求的投資活動，還在于通過查找企業(yè)投資決策機(jī)制、投資項目管理中存在的漏洞與薄弱環(huán)節(jié)，提出建設(shè)

4、性的意見，幫助企業(yè)完善治理，進(jìn)而起到規(guī)范企業(yè)投資行為，提高企業(yè)投資效率的作用。
　　企業(yè)價值是企業(yè)運(yùn)行狀況的綜合體現(xiàn)，與企業(yè)的經(jīng)營水平、治理效能等因素密切相關(guān)。那么，國有企業(yè)審計介入是否可以通過發(fā)揮“免疫系統(tǒng)”功能促進(jìn)企業(yè)價值的增長？企業(yè)過度投資對企業(yè)價值的影響如何？進(jìn)一步，國有企業(yè)審計是否有助于降低過度投資對企業(yè)價值的不利影響？本文的研究將圍繞這些問題展開。中央企業(yè)控股上市公司聚集著集團(tuán)公司大量優(yōu)質(zhì)的資本資源，是穩(wěn)定與推動企業(yè)集

5、團(tuán)整體成長的關(guān)鍵力量，必然成為國有企業(yè)審計關(guān)注與作用的對象。本文以2006年以來審計署發(fā)布的中央企業(yè)財務(wù)收支審計結(jié)果公告中所涉及的131家中央企業(yè)控股的 A股上市公司作為研究樣本，對國有企業(yè)審計介入是否對企業(yè)價值產(chǎn)生影響，企業(yè)過度投資與企業(yè)價值之間的關(guān)系，以及國有企業(yè)審計介入是否會影響企業(yè)過度投資與企業(yè)價值之間的關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)審計介入有助于中央企業(yè)控股上市公司企業(yè)價值的提高，并且企業(yè)過度投資會導(dǎo)致企業(yè)價值的減

6、損，進(jìn)一步，在檢驗結(jié)果中可觀察到國有企業(yè)審計介入有助于降低過度投資對企業(yè)價值的不利影響，但國有企業(yè)審計的作用效果具有“時滯”性。
　　由此，國有企業(yè)審計應(yīng)注重審計資源的整合與配置，加強(qiáng)與被審計單位的溝通，保持對被審計單位的積極作用，加速審計作用效果的發(fā)揮。審計機(jī)關(guān)應(yīng)組織資源，集中力量做出專題性的調(diào)查與研究，明確審計企業(yè)投資的目標(biāo)、內(nèi)容，制定相關(guān)工作開展指引，使國有企業(yè)審計能夠更為有效地治理企業(yè)非效率投資，降低非效率投資導(dǎo)致的企業(yè)價