民營(yíng)企業(yè)股權(quán)收購績(jī)效及影響因素——基于創(chuàng)業(yè)板和中小板數(shù)據(jù).pdf

1、股權(quán)收購是資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題，是上市公司擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的有利手段。2010年以來，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展迅速。在股權(quán)收購數(shù)量和金額方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司呈現(xiàn)逐年快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在完成大規(guī)模的股權(quán)收購行為后，創(chuàng)業(yè)板上市公司的績(jī)效改善與否，改善程度受到哪些因素影響尤為受人關(guān)注。但已有研究中較少以創(chuàng)業(yè)板股權(quán)收購事件為主要研究對(duì)象。
　　本文選取2010-2014年發(fā)生并完成交易的創(chuàng)業(yè)板股權(quán)收購事件為基礎(chǔ)研究對(duì)象，加入同期中小板股權(quán)收購

2、事件作為對(duì)比，考察單一股權(quán)收購事件是否對(duì)兩類上市公司的短期和長(zhǎng)期績(jī)效產(chǎn)生了顯著影響。在確認(rèn)顯著影響后，運(yùn)用多元線性回歸分析探討股權(quán)結(jié)構(gòu)和交易特征對(duì)短期和長(zhǎng)期績(jī)效的影響。
　　研究發(fā)現(xiàn):(1)股權(quán)收購有效提升了創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的短期和長(zhǎng)期績(jī)效;(2)在績(jī)效改善程度上，創(chuàng)業(yè)板整體幅度大于創(chuàng)業(yè)板;(3)從短期看，股權(quán)集中度和交易規(guī)模對(duì)創(chuàng)業(yè)板績(jī)效有顯著的正向影響，而過度自信則產(chǎn)生顯著負(fù)面影響;(4)從短期看，股權(quán)集中度和交易規(guī)模對(duì)中