民族地區(qū)國(guó)企上市公司股權(quán)激勵(lì)與績(jī)效研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)長(zhǎng)久以來(lái)被用作企業(yè)對(duì)員工眾多激勵(lì)機(jī)制的一種，在提升企業(yè)價(jià)值方面發(fā)揮了重要的作用，因此被各國(guó)企業(yè)廣泛使用。有理論認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)可以有效地協(xié)調(diào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)所有者之間的關(guān)系，能夠從一定程度上解決現(xiàn)代企業(yè)控制權(quán)方面出現(xiàn)的若干弊端。該機(jī)制旨在通過(guò)對(duì)企業(yè)管理者的長(zhǎng)期激勵(lì)，最終達(dá)到雙贏的效果。但由于我國(guó)資本市場(chǎng)相較西方存在巨大的差異，這就使得股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司治理的效果變得復(fù)雜，因此研究不同領(lǐng)域股權(quán)激勵(lì)的效果有著重要的意義?！笆濉睍r(shí)期實(shí)施

2、供給側(cè)改革以來(lái)，股權(quán)激勵(lì)制度受到了很大程度的重視，也受到很多民族地區(qū)上市公司的青睞。經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)獲得企業(yè)股權(quán)的方式，參與公司治理。本文將在中國(guó)特殊的制度環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)民族地區(qū)上市公司這類關(guān)系著國(guó)計(jì)民生的特殊市場(chǎng)主體的股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效關(guān)系進(jìn)行研究。
　　本文在對(duì)比分析國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論與文獻(xiàn)研究成果的基礎(chǔ)上，界定了股權(quán)激勵(lì)相關(guān)概念，分析了股權(quán)激勵(lì)在協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)委托人與代理人利益關(guān)系的作用。介紹了我國(guó)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的制度基礎(chǔ)，回顧

3、了股權(quán)分置改革前后股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展歷程。通過(guò)統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)一步分析目前我國(guó)民族地區(qū)股權(quán)激勵(lì)所采用的主要模式以及現(xiàn)狀，選取2006年至2015年間實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司為研究對(duì)象，進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究。通過(guò)SPSS18.0統(tǒng)計(jì)軟件，運(yùn)用主成分分析、曲線估計(jì)和回歸分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法考察管理層持股比例與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。
　　通過(guò)上述研究得出結(jié)論：
　?。?）不論是否是國(guó)有企業(yè)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的民族地區(qū)上市企業(yè)績(jī)效均顯著優(yōu)于未

4、實(shí)施的企業(yè)；
　　（2）采用主成分分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)民族地區(qū)上市企業(yè)對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期兩項(xiàng)指標(biāo)最為敏感；
　　（3）通過(guò)Linear、Quadratic、Cubic三種函數(shù)建立模型，分別進(jìn)行線性回歸和曲線回歸，發(fā)現(xiàn)民族地區(qū)上市企業(yè)管理層持股比例與企業(yè)績(jī)效呈線性高程度擬合，同時(shí)發(fā)現(xiàn)也通過(guò)了曲線擬合的檢驗(yàn)。
　　根據(jù)論證結(jié)果：管理層持股比例水平與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。因此，完善激勵(lì)制度，適當(dāng)調(diào)整行權(quán)條件，積極探索新的