高管團(tuán)隊(duì)社會(huì)資本對(duì)并購(gòu)戰(zhàn)略選擇及并購(gòu)績(jī)效影響的研究.pdf

1、高管團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的決策者和管理者，其人力資本和社會(huì)資本特性對(duì)企業(yè)的運(yùn)作和價(jià)值創(chuàng)造有著重要的作用。中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,正式制度的缺失和不完善，使得如政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、高管團(tuán)隊(duì)社會(huì)資本等非正式因素在資源配置中發(fā)揮著重要的作用。社會(huì)資本作為高管團(tuán)隊(duì)的一種有價(jià)值的資源，能夠?qū)ζ髽I(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重要影響，通過(guò)并購(gòu)戰(zhàn)略的選擇，進(jìn)而影響公司的績(jī)效。
　　本文基于上述的“資源—戰(zhàn)略—績(jī)效”的影響路徑的分析，從文獻(xiàn)綜述、理論分析和實(shí)證研究三方面進(jìn)

2、行了詳細(xì)的剖析。本文以資源依賴(lài)為基礎(chǔ)，將社會(huì)資本定義為一個(gè)團(tuán)體或組織所擁有的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)，是所有團(tuán)體成員的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的疊加、匯總和擴(kuò)展。同時(shí)，采用“利益相關(guān)者價(jià)值觀”對(duì)社會(huì)資本的維度劃分方法，將社會(huì)資本劃分為政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和任職經(jīng)歷兩大維度。分別分析了政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和任職經(jīng)歷與并購(gòu)戰(zhàn)略選擇的關(guān)系，以及不同并購(gòu)戰(zhàn)略選擇導(dǎo)致的績(jī)效差異，其中，在分析任職經(jīng)歷對(duì)并購(gòu)戰(zhàn)略選擇的影響時(shí)，又進(jìn)而細(xì)分為行業(yè)內(nèi)任職經(jīng)歷與行業(yè)外任職經(jīng)歷。在理論分析提出的假

3、設(shè)基礎(chǔ)上，本文選取了2009年-2010年的151個(gè)上市公司并購(gòu)樣本，對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的社會(huì)資本、并購(gòu)戰(zhàn)略選擇和并購(gòu)績(jī)效三者進(jìn)行描述性分析和相關(guān)性分析，并對(duì)三者的關(guān)系進(jìn)行邏輯回歸分析和多元線(xiàn)性回歸分析。
　　最終得出結(jié)論：（1）高管團(tuán)隊(duì)社會(huì)資本的兩個(gè)維度中，影響企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略的緯度是任職經(jīng)歷特征，政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系特征與企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略無(wú)顯著相關(guān)性；（2）高管團(tuán)隊(duì)的任職經(jīng)歷維度中，行業(yè)內(nèi)任職經(jīng)歷會(huì)促使企業(yè)采用相關(guān)并購(gòu)戰(zhàn)略，行業(yè)外任職經(jīng)歷會(huì)促使企業(yè)采