中國企業(yè)的出口邏輯：基于融資約束與生產(chǎn)率的研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟發(fā)展水平的不斷提升，更多的企業(yè)選擇走出國門進行出口，這是經(jīng)濟水平提升的必然結果也是經(jīng)濟全球化的時代要求。從當前我國大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展情況看來，企業(yè)出口所選擇的主要方式以包銷、代理為主，這種方式在一定程度上限制了我國出口企業(yè)的發(fā)展，傷害了企業(yè)的創(chuàng)新能力、學習能力提高的機制。根據(jù)觀察和分析，企業(yè)出口方式的選擇在很大程度上限制了我國企業(yè)的“出口學習效應”，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的根本原因在于國內嚴重的融資約束，使出口企業(yè)通過出口比重的邊際調整

2、，這種看似“非理性”的、傷害自己的出口行為，來權衡嚴重的企業(yè)流動性（即權衡融資約束）與全要素生產(chǎn)率(TFP)之間的關系。
　　本研究首先解釋了中國企業(yè)缺乏“出口學習效應”的原因及機制，主要是由于企業(yè)在出口過程中大多選擇了包銷或代理的手段，這種手段限制了我國企業(yè)的出口學習能力及創(chuàng)新能力。并解開了“出口企業(yè)生產(chǎn)率之謎”的原因。其次，對中國企業(yè)“出口學習效應”低下深層次原因進行了分析，指出我國的融資約束在很大程度上限制了企業(yè)的出口創(chuàng)新及

3、學習能力。第三，本研究通過企業(yè)出口比重調整的分析來研究出口企業(yè)融資約束與TFP間的關系。第四，繼續(xù)探討在融資約束條件下，以代理為主的中國企業(yè)出口貿易對企業(yè)家才能、創(chuàng)新等要素的負面效應。具體來說，經(jīng)典的貿易理論將企業(yè)出口行為看成在國內銷售基礎上的一種市場拓展:首先，企業(yè)實現(xiàn)出口的必要條件是具有足夠高的生產(chǎn)效率得以支付額外的出口進入成本;其次，通過規(guī)模效應實現(xiàn)出口的企業(yè)會賺取更高的利潤。在考慮融資約束對異質性企業(yè)出口的影響后，得出結論:出口

4、企業(yè)相比非出口企業(yè)面臨更強的融資約束，因此選擇出口的企業(yè)往往資金更具有流動性。從討論中國企業(yè)的出口實際出發(fā)，分析中國企業(yè)出口對經(jīng)濟增長的促進作用，并通過分析出口產(chǎn)品結構的變化說明中國出口貿易的特殊性。與發(fā)達國家的出口不同，處于發(fā)展中的中國在出口過程中存在大量的加工貿易或與外商直接投資有密切關系的出口。以此提出另一種描述中國企業(yè)出口行為的機制和邏輯，并對各類企業(yè)的生產(chǎn)率與融資約束進行比較和分析，認為:一方面，低效率的企業(yè)通過包銷、代理等出

5、口中介，免除了進入出口市場所需的額外成本，因此較低的出口金融門檻可能是導致“自我選擇效應”失效的原因;另一方面，企業(yè)通過出口提高了資金的使用效率，改善了融資狀況，但卻傷害了提高企業(yè)創(chuàng)新、學習能力的機制，對企業(yè)家才能具有“擠出”效應，犧牲了企業(yè)的生產(chǎn)效率。因此，研究的重點在于分析出口企業(yè)通過出口比重的邊際調整來協(xié)調控制企業(yè)生產(chǎn)效率與融資約束之間的得失，并進一步分析不同融資約束的企業(yè)，通過對出口比重的調整影響企業(yè)家才能對企業(yè)生產(chǎn)率發(fā)生作用。

6、其次，根據(jù)中國實際情況考慮企業(yè)的兩種出口行為----加工貿易與一般貿易，在Melitz(2003)經(jīng)典理論和Chaney(2016)引入流動約束的基礎上構建理論模型分析兩種出口行為，得到較強融資約束是企業(yè)選擇出口原因，不同生產(chǎn)率企業(yè)選擇不同出口方式以緩解自身所受融資約束。隨后運用相關的數(shù)據(jù)對中國出口企業(yè)生產(chǎn)率與融資約束的動態(tài)關系進行檢驗，為本研究基于中國企業(yè)出口行為提出的機制與邏輯所得出的理論結論提供可靠的經(jīng)驗證據(jù)。首先，我們根據(jù)企業(yè)出