跨區(qū)域并購行為對我國石化上市公司經(jīng)營績效的影響研究.pdf

1、跨區(qū)域并購是企業(yè)改善經(jīng)營績效的重要戰(zhàn)略活動。因為它有助于企業(yè)發(fā)揮規(guī)?；?yīng)，并促進地區(qū)間資源流動，改善地區(qū)資源稟賦，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局和縮小地區(qū)發(fā)展差距。并購行為作為企業(yè)通過跨區(qū)域并購活動實現(xiàn)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的有效手段，對企業(yè)經(jīng)營績效的影響不可忽視。石化行業(yè)是推動國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，但在我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)時期，石化行業(yè)發(fā)展速度放緩，產(chǎn)能過剩問題凸顯，行業(yè)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整。因此，研究跨區(qū)域并購行為對石化企業(yè)績效產(chǎn)生何種影響，具有現(xiàn)實性的研究意義。<

2、br>　　本研究依據(jù)我國石化上市公司跨區(qū)域并購行為特征和并購行為與績效關(guān)系的相關(guān)理論，實證研究跨區(qū)域并購前后石化上市公司績效差異和跨區(qū)域并購行為對績效的影響。與跨區(qū)域并購前績效相比，我國石化上市公司經(jīng)營績效沒有顯著提升。并購后第2年與第3年綜合績效和盈利能力績效比并購前明顯下降，償債能力和營運能力績效下降不明顯;并購后1-3年間的績效相比，從并購后第2年開始，綜合績效、盈利能力及償債能力績效有小幅上升，且績效提升的樣本比例超過50％。并

3、購行為影響因素中，支付方式、交易雙方之間地理距離、交易相對規(guī)模與石化上市公司并購后績效負相關(guān)。現(xiàn)金支付方式顯著地負向影響并購后第2年與第3年績效;交易雙方地理距離越大，并購后第1年與第2年績效越差;交易相對規(guī)模越大，并購后第2年與第3年績效越差。實證分析結(jié)果反映，我國石化上市公司總體績效不及并購前，但在并購后的年份中有超過半數(shù)的石化上市公司績效逐步提升，從側(cè)面折射出當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展速度整體放緩的市場環(huán)境。地理距離及交易相對規(guī)模對績效的負