管理層權(quán)力視角下會計信息質(zhì)量對融資效率影響的研究.pdf

1、我國資本市場經(jīng)過二十多年從無到有、從小到大的發(fā)展，取得了舉世矚目的成就，2016年中國經(jīng)濟(jì)對世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率達(dá)到33.6％，居世界第一。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，為進(jìn)一步吸引外來資本流入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮發(fā)展，必須關(guān)注我國資本市場上的會計信息質(zhì)量。企業(yè)通過會計信息的披露向外界傳遞財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績，信息披露的質(zhì)量越來越受到廣泛關(guān)注。近年來，從“藍(lán)田事件”到“博元投資退市”，不斷有上市公司被爆出財務(wù)舞弊丑聞，這也讓投資者更加有意識地對披露的

2、會計信息進(jìn)行分析，而不只是被動接受。會計信息質(zhì)量較高的企業(yè)，總是會受到投資者的青睞，而信息披露質(zhì)量較低的企業(yè)，為彌補(bǔ)投資風(fēng)險，就需要提供較高的報酬率。由此可以看出，信息披露可以對企業(yè)融資效率產(chǎn)生直接的影響。現(xiàn)代公司治理在我國尚處于發(fā)展階段，治理能力有待進(jìn)一步完善，管理層的權(quán)力在很大程度上影響著企業(yè)會計信息的披露以及資本配置效率。本文的研究，可以指引上市公司探索出緩解融資困境的方法和出路，促使企業(yè)不斷提升公司治理水平，自覺提高會計信息質(zhì)量

3、；其次，也為監(jiān)管部門對企業(yè)經(jīng)營管理活動的監(jiān)督提供理論方面的指導(dǎo)，促使企業(yè)規(guī)范自身的經(jīng)濟(jì)行為，提高融資效率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
　　本文采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。在規(guī)范研究部分，系統(tǒng)梳理了概念內(nèi)涵、度量方法以及三者之間的相互關(guān)系和影響。在對有效市場假說、信息不對稱理論、信號傳遞理論、委托代理理論進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上，分析了會計信息質(zhì)量對融資效率的改善作用，并且站在管理層權(quán)力視角，從結(jié)構(gòu)權(quán)力和所有權(quán)權(quán)力

4、兩個維度進(jìn)行論證，提出本文的假設(shè)。在實(shí)證研究部分，本文選取了滬深A(yù)股上市公司2011—2015年共6970個有效樣本，分別借鑒修正的Jones模型以及熵值法衡量會計信息質(zhì)量與融資效率，研究設(shè)計了回歸模型，通過實(shí)證分析使假設(shè)得到證明。
　　本文的研究證明了會計信息質(zhì)量與融資效率存在正相關(guān)關(guān)系，即：上市公司會計信息質(zhì)量越高，融資效率也越高；管理層的結(jié)構(gòu)權(quán)力和所有權(quán)權(quán)力的不同要素對上述相關(guān)性產(chǎn)生的影響不同；企業(yè)的經(jīng)營管理是一項(xiàng)系統(tǒng)性活動