上市公司殼資源轉(zhuǎn)讓法律問(wèn)題研究.pdf

1、殼資源轉(zhuǎn)讓作為借殼上市的首要環(huán)節(jié),是決定企業(yè)能否成功上市融資的最關(guān)鍵一環(huán)。殼資源是指規(guī)模較小、業(yè)績(jī)較差或經(jīng)營(yíng)困難的上市公司。經(jīng)營(yíng)能力較好、盈利能力強(qiáng)及資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的收購(gòu)人通過(guò)受讓這種上市公司資格,取得了殼公司的控股權(quán),從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)殼公司的控制。由此,收購(gòu)人籌融資能力和渠道得到極大的拓展,殼公司則因公司控股權(quán)的變更帶來(lái)了公司治理結(jié)構(gòu)的完善和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)的大幅提升。同時(shí),殼資源轉(zhuǎn)讓的成功有利于國(guó)有企業(yè)股份制改造,有利于證券

2、市場(chǎng)多渠道多層次資本機(jī)制的形成,有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資源配置。因此,鼓勵(lì)和發(fā)展殼資源的合法轉(zhuǎn)讓對(duì)國(guó)家、社會(huì)和轉(zhuǎn)讓雙方都是非常有益的。但是,殼資源轉(zhuǎn)讓涉及面廣,必定引發(fā)一系列法律關(guān)系的變更,主要體現(xiàn)為交易雙方圍繞著控股權(quán)轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生了不同的權(quán)利和義務(wù)。這個(gè)法律關(guān)系最主要的主體是收購(gòu)人,經(jīng)濟(jì)主體只要有民事權(quán)利能力和投資能力且不違反法律禁止性規(guī)定皆可為之,收購(gòu)客體為殼公司發(fā)行在外的自由流通的有表決權(quán)的股份,收購(gòu)相對(duì)人則為這些股份的持有人。實(shí)

3、現(xiàn)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、有償轉(zhuǎn)讓、無(wú)償劃轉(zhuǎn)和司法裁定拍賣(mài)形式,其中協(xié)議收購(gòu)是實(shí)踐中最常見(jiàn)的收購(gòu)方式,而要約收購(gòu)則是最規(guī)范、最透明的收購(gòu)方式,是我國(guó)今后資本收購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展的方向。保障殼資源轉(zhuǎn)讓的公平和安全最有效的方法莫過(guò)于信息披露,其中披露義務(wù)人主要是收購(gòu)人、“一致行動(dòng)人”和殼公司董事會(huì),收購(gòu)人是最關(guān)鍵的義務(wù)人,其應(yīng)重點(diǎn)就持股信息和持股變動(dòng)信息作出法定的公開(kāi),違反披露義務(wù)就必定要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。完善信息披露的民事賠償體系、加