中國創(chuàng)業(yè)板造假問題的法律規(guī)制研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板是在主板市場之外,服務(wù)于高成長性中小企業(yè),為其提供融資渠道的股票市場。創(chuàng)業(yè)板在推動科技發(fā)展和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面起到了巨大的作用。我國的創(chuàng)業(yè)板市場于2009年10月在深圳證券交易所正式成立,雖然距今只有兩年多時間,但已顯示出強(qiáng)大的生命力。
　　創(chuàng)業(yè)板的誕生以1971年美國NASDAQ的成立為標(biāo)志。在創(chuàng)業(yè)板上市的高成長性中小企業(yè)大多為高科技企業(yè)或從事新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè),成立時間較短、規(guī)模較小,市場前景尚未完全明朗,風(fēng)險較大;我國的

2、創(chuàng)業(yè)板市場只成立了兩年多,缺乏經(jīng)驗(yàn),相關(guān)法律制度均需要不斷的摸索和完善;同時在利益等因素的驅(qū)動下,出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板市場中上市企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等各種造假現(xiàn)象。為了促進(jìn)我國創(chuàng)業(yè)板市場健康有序發(fā)展,我們必須有效規(guī)制我國創(chuàng)業(yè)板造假問題。
　　具體來說,本文除引言和結(jié)語外,共分為六個部分:
　　第一部分是蘇州恒久光電科技股份有限公司造假一案的詳細(xì)介紹。通過對該案的介紹,引出本文思考的問題:為什么會出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板造假問題?為什么蒙受損失的股民得到

3、的補(bǔ)償微乎其微?
　　第二部分是創(chuàng)業(yè)板的簡要介紹。筆者在這一部分,首先介紹了創(chuàng)業(yè)板的概念,而后對創(chuàng)業(yè)板的特征進(jìn)行了簡要的概括,最后總結(jié)了世界各國創(chuàng)業(yè)板的三種運(yùn)作模式。
　　第三部分是介紹創(chuàng)業(yè)板造假問題的具體表現(xiàn)及產(chǎn)生的原因。在這一部分,本文詳細(xì)論述了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)和證券市場中介造假問題的具體表現(xiàn),并分析了這二者造假的原因。
　　第四部分首先介紹我國對創(chuàng)業(yè)板造假問題的法律規(guī)范現(xiàn)狀。然后結(jié)合我國對創(chuàng)業(yè)板造假問題的法律規(guī)范現(xiàn)

4、狀,分析其不足之處。具體而言,這一部分歸納了六方面不足,涉及法律規(guī)范體系、監(jiān)管機(jī)制、問責(zé)機(jī)制、懲罰措施、訴訟機(jī)制以及獨(dú)立董事制度。
　　第五部分介紹國外關(guān)于規(guī)制創(chuàng)業(yè)板造假問題的經(jīng)驗(yàn),主要從監(jiān)管制度和信息披露制度兩方面來進(jìn)行介紹。在監(jiān)管方面,美國NASDAQ采用政府監(jiān)管模式,但同時非常重視自律機(jī)構(gòu)的監(jiān)管作用,構(gòu)建了分層分級的監(jiān)管體系;英國AIM實(shí)行自律監(jiān)管模式,政府除進(jìn)行一些必要的基本立法外,比較少介入創(chuàng)業(yè)板市場。在信息披露方面,美

5、國NASDAQ采用雙重信息披露制度,其和英國AIM都高度重視發(fā)行信息披露和持續(xù)信息披露,二者都建立了比主板更嚴(yán)格的信息披露制度。
　　第六部分是針對我國創(chuàng)業(yè)板造假問題提出相關(guān)的法律規(guī)制建議。這一部分針對上文第四部分提出的我國規(guī)制創(chuàng)業(yè)板造假問題的不足,提出了個人建議。在立法方面,建議清理相關(guān)已有規(guī)定和制訂實(shí)施細(xì)則;在創(chuàng)業(yè)板市場監(jiān)管方面,提出了加強(qiáng)多層次監(jiān)管體系建設(shè)及加大監(jiān)管力度;在完善民事責(zé)任追究機(jī)制方面,建議取消前置程序和完善民事