原油期貨價格與投機因素的關系研究.pdf

1、原油是當今世界最為重要的基礎能源、化工原料和戰(zhàn)略物資，其價格的劇烈波動給世界經(jīng)濟發(fā)展帶來了極大的風險和挑戰(zhàn)。而原油期貨作為重要的衍生工具，由于其具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值這兩大基本功能，因此對原油期貨價格波動進行研究，能有效地規(guī)避原油價格巨幅波動帶來的生產(chǎn)和交易風險，同時也有利于各國制定能源政策和調(diào)整戰(zhàn)略方向。
　　 本文通過DEMATEL方法，將對影響原油期貨價格因素的定性分析轉(zhuǎn)化為定量的數(shù)據(jù)，分析出各因素對原油期貨價格的影響程度

2、的相對大小，對比發(fā)現(xiàn)供求以及投機因素位居前列。然后利用原油期貨市場上具有代表性的數(shù)據(jù)，就原油期貨價格與前人較少進行定量研究的投機因素進行實證檢驗。實證過程中，分別以原油期貨交易的期現(xiàn)比率變量和凈多頭頭寸變量來衡量投機程度，采用格蘭杰因果關系檢驗、協(xié)整檢驗、誤差修正模型、脈沖響應函數(shù)等方法，多角度地對原油期貨價格和投機因素之間的關系進行定量研究。
　　 結(jié)果表明投機因素與原油期貨價格互為格蘭杰因果關系，且兩者在長期中成非常顯著的正