我國(guó)股票價(jià)格指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系——基于利率與貨幣供給量的實(shí)證分析.pdf

1、股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的焦點(diǎn)，由此而引申出來(lái)的股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的研究，也成為當(dāng)前的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文在現(xiàn)有理論和前人研究的基礎(chǔ)上，使用最新數(shù)據(jù)，采用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，從實(shí)證研究的角度分析我國(guó)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系得出：我國(guó)股市和宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在協(xié)整關(guān)系，但股市只是被動(dòng)地反映經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)趨勢(shì)，另外還得出央行應(yīng)適時(shí)地選擇利率作為貨幣政策的中介變量。 本文共分五個(gè)部分

2、：第一部分闡述了研究的背景和意義，并對(duì)有關(guān)股價(jià)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)做了綜述。第二部分是相關(guān)的理論分析，主要是對(duì)基本理論和宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股價(jià)指數(shù)的影響進(jìn)行論述分析。第三部分通過(guò)運(yùn)用圖表等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，描述我國(guó)股價(jià)指數(shù)走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系。 第四部分是實(shí)證分析，也是本文的核心部分。本文選取最新數(shù)據(jù)，建立向量自回歸模型，利用ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對(duì)我國(guó)股票價(jià)格與宏觀經(jīng)

3、濟(jì)變量進(jìn)行實(shí)證分析，得出我國(guó)股價(jià)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，但股指只是被動(dòng)地反映經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)趨勢(shì)，還不能起到經(jīng)濟(jì)晴雨表作用。另外還得出貨幣供給量與股指之間負(fù)相關(guān)關(guān)系，且利率與股指之間的關(guān)系更為密切。針對(duì)實(shí)證分析結(jié)論，本文結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況對(duì)其給出了相應(yīng)的解釋。 第五部分是根據(jù)前文的研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議，以及本文研究的不足之處和對(duì)未來(lái)研究的展望。 本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，應(yīng)用最新數(shù)據(jù)。本