負(fù)債融資對(duì)我國(guó)高新技術(shù)業(yè)上市公司rd投入影響作用的實(shí)證分析

1、負(fù)債融資對(duì)我國(guó)高新技術(shù)業(yè)上市公司R ＆D 投入影響作用的實(shí)證分析重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文( 學(xué)術(shù)學(xué)位)學(xué)生姓名：袁婧指導(dǎo)教師：冉茂盛教授專 業(yè)：金融學(xué)學(xué)科門類：經(jīng)濟(jì)學(xué)重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院二O 一二年五月重慶人學(xué)碩十學(xué)位論文 中文摘要摘 要在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)一個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)整體升級(jí)以及提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的最主要支撐。R & D 活動(dòng)是技術(shù)創(chuàng)新的源泉，是促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步最直接的因素。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)非常重視R &

2、amp; D 投入，并且為了保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)往往對(duì)技術(shù)進(jìn)行控制與封鎖，所以我國(guó)企業(yè)要想在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中獲得一席之地，就必須立足于自身持續(xù)不斷的研發(fā)投入來實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，從而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)品跨越式進(jìn)步、形成市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。R & D 活動(dòng)需要堅(jiān)持不懈的長(zhǎng)期投入，足夠的研究與開發(fā)經(jīng)費(fèi)為實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步創(chuàng)造必要的前提。由于R & D 投入本身是具有高風(fēng)險(xiǎn)的，所以企業(yè)在進(jìn)行R & D 投入決策時(shí)會(huì)受到許多方面因素的影響，國(guó)內(nèi)

3、外的大量文獻(xiàn)研究結(jié)果就證實(shí)了作為企業(yè)重要資金來源之一的負(fù)債融資會(huì)對(duì)企業(yè)R & D 投入行為產(chǎn)生影響。但由于我國(guó)企業(yè)R & D 投入信息披露的非強(qiáng)制性，使得之前微觀層面研究的數(shù)據(jù)搜集困難，直接利用上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行負(fù)債融資與企業(yè)R & D 投入關(guān)系的實(shí)證研究較少，而且針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)上不同控股股權(quán)性質(zhì)上市公司在兩者關(guān)系上所呈現(xiàn)出來的特點(diǎn)也缺乏深入研究。本文以R & D 投入強(qiáng)度較高、比較具有代表性的高新技術(shù)業(yè)

4、上市公司為研究對(duì)象，以2 0 0 7 —2 0 1 0 年我國(guó)A 股滬、深兩市高新技術(shù)業(yè)上市公司所披露的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，從企業(yè)負(fù)債融資結(jié)構(gòu)的三個(gè)方面，即負(fù)債總體水平、債務(wù)期限以及債務(wù)來源入手，實(shí)證檢驗(yàn)其各自對(duì)企業(yè)R & D 投入產(chǎn)生的影響作用，并且進(jìn)一步分析了不同控股股權(quán)性質(zhì)下，即國(guó)有控股上市公司與非國(guó)有控股上市公司在負(fù)債融資約束下進(jìn)行R & D 投入決策時(shí)所呈現(xiàn)的特點(diǎn)，最終找到不同控股股權(quán)性質(zhì)的企業(yè)負(fù)債融資對(duì)其R