政府補(bǔ)助、外部融資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入影響的研究.pdf

1、科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展離不開(kāi)科技進(jìn)步，科技進(jìn)步也意味著創(chuàng)新能力的提高，研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)作為科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的重要組成部分，很大程度上決定著企業(yè)和國(guó)家創(chuàng)新能力的提升。研發(fā)投入的多少表現(xiàn)了企業(yè)、國(guó)家及地區(qū)對(duì)科技的重視程度，研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)的產(chǎn)出顯示了該主體的創(chuàng)新能力和水平，也決定著未來(lái)該主體潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力。企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分，也成為研究與開(kāi)發(fā)活動(dòng)的主力軍，特別是高新技術(shù)業(yè)企業(yè)，近年來(lái)，我國(guó)的研發(fā)投入逐年增加，但與發(fā)

2、達(dá)國(guó)家相比，研發(fā)投入仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。研發(fā)投入的資金是研發(fā)活動(dòng)的基礎(chǔ)，企業(yè)從政府或者外部投資者方面獲得的資金不足會(huì)阻礙研發(fā)投入和自主創(chuàng)新，所以有必要深入分析影響資金來(lái)源的具體原因，有針對(duì)性地對(duì)改善獲取資金支持的方式和方法，提高我國(guó)企業(yè)和國(guó)家自主創(chuàng)新能力。
　　本文利用2010年-2014年我國(guó)深圳交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司的廣義截面數(shù)據(jù)為樣本，研究政府補(bǔ)助、外部融資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生的影響以及影響大小。本文首先介紹了我國(guó)研發(fā)投入的總

3、體情況，研發(fā)投入的主要影響因素以及我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的現(xiàn)狀，描述總結(jié)了研發(fā)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展和微觀企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)的重要性;其次介紹了影響研發(fā)投入行為的相關(guān)理論機(jī)制，如信號(hào)傳遞理論，利益相關(guān)者理論和資源稀缺性等，并由此提出了假設(shè)，從政府支持和企業(yè)自身努力兩個(gè)角度建立了影響研發(fā)投入的數(shù)學(xué)模型。模型以研發(fā)投入為被解釋變量，解釋變量選用政府補(bǔ)助、債權(quán)融資和股權(quán)融資作為指標(biāo);為了增強(qiáng)解釋變量的說(shuō)服力，消除其他因素對(duì)回歸結(jié)果的影響

4、，選擇公司規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流、企業(yè)成長(zhǎng)性作為控制變量。通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助、外部融資對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有比較顯著的影響。政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有促進(jìn)作用，外部融資的增加也有利于促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加;把外部融資分為兩類(lèi)發(fā)現(xiàn)，股權(quán)融資比債權(quán)融資對(duì)研發(fā)投入的正面影響更突出。同時(shí)也建立了外部融資和政府補(bǔ)助之間的關(guān)系模型，通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)獲得政府補(bǔ)助增加了企業(yè)外部融資的機(jī)會(huì)。結(jié)合委托代理理論、信號(hào)傳遞理論、市場(chǎng)失靈理論以及利