股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的實(shí)證研究

1、學(xué)校代碼：10270 分類號(hào)：F20 學(xué)號(hào)：122200561 碩 士 學(xué) 位 論 文 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng) 績(jī)效影響的實(shí)證研究 學(xué) 院 ： 商 學(xué) 院 專 業(yè) ： 國(guó) 民 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 研 究 方 向 ： 公 司 金 融 研究生姓名 ： 陳 子 龍 指

2、導(dǎo) 教 師 ： 劉 紅 梅 完 成 日 期 ： 2 0 1 5 年 3 月 II 關(guān)理論分析， 運(yùn)用委托代理、 股權(quán)制衡及內(nèi)部人控制等理論對(duì)我國(guó)國(guó)有上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了分析， 并結(jié)合理論依據(jù)分析了影響企業(yè)績(jī)效的影響因素，在此基礎(chǔ)了闡述了其影響機(jī)制是如何發(fā)生作用的，并提出了以下假設(shè):(1)第一大股東持股與企業(yè)績(jī)效存在正相關(guān)的關(guān)系； （2）第二大至第五大股東持股比例平方

3、和與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；(3)股權(quán)制衡度與企業(yè)績(jī)效存在負(fù)相關(guān)關(guān)系； (4)管理層持股與企業(yè)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系； 第四部分為我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析， 主要從股權(quán)結(jié)構(gòu)中股權(quán)集中度、 股權(quán)制衡度及管理層持股等方面論述其對(duì)國(guó)有企業(yè)上市公司績(jī)效的影響效果； 第五部分為實(shí)證分析及政策建議， 這一部分對(duì)理論部分所提出假設(shè)分別進(jìn)行了檢驗(yàn)，包括樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源、變量定義與描述、以及利用樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)與多元線性回歸分析所得到的研究結(jié)果。選取滬、深

4、兩市 A 股國(guó)有企業(yè) 2011 年至 2013 年連續(xù)三年的數(shù)據(jù)作為研究樣本， 以股權(quán)集中度變量、 股權(quán)制衡度變量和管理層持股變量為解釋變量， 對(duì)企業(yè)績(jī)效與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。 實(shí)證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):經(jīng)營(yíng)績(jī)效和股權(quán)集中度之間呈現(xiàn)出顯著的正向線性關(guān)系，而且這種線性關(guān)系在不同股權(quán)性質(zhì)的控股股東中都是明顯存在的； 中央直屬國(guó)有企業(yè)上市公司所表現(xiàn)的管理層持股對(duì)績(jī)效的提高程度最高， 地方所屬國(guó)有企業(yè)控股的上市公司次之， 而國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控