eva在企業(yè)績(jī)效考核中的應(yīng)用

1、EVA在企業(yè)績(jī)效考核中的應(yīng)用企業(yè)績(jī)效考核中的應(yīng)用——以寶山鋼鐵公司為例以寶山鋼鐵公司為例內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要:企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)管理的核心，長(zhǎng)期以來(lái)，不同企業(yè)的管理者都在尋找一種有效的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方法?；趦r(jià)值的管理日益在公司理財(cái)活動(dòng)中居于指導(dǎo)地位，公司的價(jià)值取決于其未來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，只有公司投入資本的回報(bào)超過(guò)資本成本時(shí)，才會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。而傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)無(wú)法準(zhǔn)確反映公司為股東創(chuàng)造的價(jià)值。EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)體系很好地解決了這一問(wèn)題，它將企業(yè)

2、價(jià)值與資本投入聯(lián)系在一起，能夠真實(shí)反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。更為重要的是，它的設(shè)計(jì)著眼于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而不像凈利潤(rùn)一樣僅僅是一種短視指標(biāo)，因此，應(yīng)用該指標(biāo)能夠鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行能給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期利益的投資決策。此外，應(yīng)用EVA能夠建立有效地激勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)，這種系統(tǒng)將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與增加股東財(cái)富的角度衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的EVA指標(biāo)相掛鉤，正確引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)者的努力方向，從而促使經(jīng)營(yíng)者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)附加值激

3、勵(lì)機(jī)制1、問(wèn)題的提出問(wèn)題的提出經(jīng)濟(jì)增加值（EconomicValueAdded，簡(jiǎn)稱(chēng)EVA）理論誕生于20世紀(jì)50年代末、60年代初。最早由美國(guó)財(cái)務(wù)分析師喬斯登和本耐特斯圖爾特提出，是指公司經(jīng)營(yíng)成果高于公司債務(wù)成本及權(quán)益成本的那部分利潤(rùn)，是扣除所有者成本后的剩余收益(ResidualIncome)。EVA理論蘊(yùn)含了“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”和“剩余收益”思想，其內(nèi)涵不同于會(huì)計(jì)利潤(rùn)。從2010年起，國(guó)資委將在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核企業(yè)

4、績(jī)效。目前，國(guó)際上已有400多家知名企業(yè)應(yīng)用EVA，而國(guó)資委實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核主要有三個(gè)目的：一是有利于央企實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)央企增加科技創(chuàng)新等方面的投入；二是有利于央企進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)；三是有利于遏制央企投資沖動(dòng)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)。EVA作為一種新型的公司業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)，它克服了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)的缺陷，較好地體現(xiàn)了“公司價(jià)值最大化”的理財(cái)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增加值是指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的全部投入資本成本后的剩余收入，是對(duì)真正利潤(rùn)的評(píng)

5、價(jià)。其核心為資本投入是有成本的，企業(yè)的盈利只有高于其資本成本時(shí)才有意義。20世紀(jì)90年代中期以后，EVA在國(guó)外受到越來(lái)越多公司的重視，成為傳統(tǒng)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)體系的重要補(bǔ)充，并獲得廣泛的應(yīng)用。為基礎(chǔ)的薪酬設(shè)計(jì)、影響的四個(gè)因素以及EVA紅利計(jì)劃的改進(jìn)。韓曉晨、夏建雄[7]（2005）認(rèn)為EVA激勵(lì)機(jī)制很好地解決了委托—代理問(wèn)題，使經(jīng)營(yíng)者和股東的利益保持一致。與其它的激勵(lì)機(jī)制相比，EVA機(jī)制更有利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，更有利于促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)

6、遠(yuǎn)發(fā)展。陳琳、王平心等[8]（2006）以滬深兩市A股上市公司為研究樣本，采用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法檢驗(yàn)了EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)模型相對(duì)于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)模型的有效性。結(jié)果顯示，整合EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)模型要顯著優(yōu)于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)模型，而且其預(yù)測(cè)能力也顯著強(qiáng)于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)模型。王化成[9]（2004）不僅將EVA同會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)進(jìn)行了比較，而且還將現(xiàn)金流量引入其中，通過(guò)相對(duì)信息含量和增量信息含量的比較研究取得了較大的突破，實(shí)證分析對(duì)比結(jié)果顯示：相對(duì)信息含量方面，EVA沒(méi)有

7、表現(xiàn)出明顯優(yōu)于傳統(tǒng)收益指標(biāo)的特性；在增量信息含量方面，增量效應(yīng)不是十分顯著。肖輝、吳文鋒、吳沖鋒[10]（2003）通過(guò)計(jì)算19982000年中國(guó)Ａ股上市公司的經(jīng)濟(jì)附加值，對(duì)Ａ股上市公司的總體、個(gè)體以及行業(yè)進(jìn)行分析，研究了經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)在中國(guó)Ａ股上市公司基本方面分析和投融資分析中的應(yīng)用。分析得出經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)克服了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺點(diǎn)，它反映了上市股市為股東創(chuàng)造價(jià)值的大小，有助于廣大投資者提高對(duì)上市公司價(jià)值的認(rèn)識(shí)。王燕妮和張襄英[11]（

8、2003）得出EVA源于剩余收益，又是比剩余收益更優(yōu)的一種方法，也談到了EVA的局限性。王煒、陳強(qiáng)和楊寵懷[12]（2005），將EVA估計(jì)法與現(xiàn)行的企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法相比較，得出其便于對(duì)價(jià)值實(shí)效進(jìn)行計(jì)算考核和與企業(yè)價(jià)值相關(guān)的雙重優(yōu)點(diǎn)。從國(guó)內(nèi)關(guān)于EVA的研究成果來(lái)看，絕大多數(shù)學(xué)者對(duì)EVA作為公司的一種績(jī)效評(píng)價(jià)體系也是持肯定態(tài)度的。但是針對(duì)我國(guó)具體實(shí)際情況，在應(yīng)用EVA評(píng)價(jià)體系的同時(shí)，也應(yīng)同時(shí)結(jié)合傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。3、案例分析

9、、案例分析3.1公司介紹公司介紹雖然EVA在我國(guó)已發(fā)展成為一種成熟的管理模式，但是在我國(guó)并沒(méi)有大范圍深入推廣。青島啤酒曾試行過(guò)該機(jī)制，但因困難重重，沒(méi)能繼續(xù)。寶鋼引入EVA激勵(lì)機(jī)制思想并結(jié)合自身實(shí)際，設(shè)計(jì)并實(shí)踐了自己的一套激勵(lì)機(jī)制，取得一定成功，其經(jīng)驗(yàn)值得國(guó)內(nèi)公司借鑒。寶鋼集團(tuán)公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“寶鋼”）是中國(guó)最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼集團(tuán)有限公司是以寶山鋼鐵（集團(tuán)）公司為主體，聯(lián)合重組上海冶金控股（集團(tuán)）公司和上海梅山（集團(tuán)）公司，于

10、1998年11月17日成立的特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠(chéng)信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位?！妒澜玟撹F業(yè)指南》評(píng)定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前三名，認(rèn)為也是未來(lái)最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。公司專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)品。2009年，寶鋼營(yíng)業(yè)總收入1953億元，利潤(rùn)總額149億元，資產(chǎn)總額4020億元，凈資產(chǎn)2430億元；寶鋼從業(yè)人員總數(shù)為106914人；201