國有企業(yè)資本結構的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟學分析

1、國有企業(yè)資本結構的歷史變遷及其新制度國有企業(yè)資本結構的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟學分析經(jīng)濟學分析一、國有企業(yè)資本結構的歷史變遷及其新制度經(jīng)濟學分析資本結構是企業(yè)各類長期資本之間的關系。從公司金融角度看，企業(yè)的資本結構是其融資決策的結果。企業(yè)的融資決策取決于一國的融資體制，融資體制是一國經(jīng)濟體制在公司金融方面的映射，并隨著經(jīng)濟體制的變化而演進。我國國有企業(yè)的融資體制也是隨著我國經(jīng)濟體制改革而逐步推進。（一）計劃經(jīng)濟體制下的財政主.cOm導型融

2、資階段（19491978）。1.財政主導型融資方式的形成及特征。從新中國成立到1978年改革開放，我國的經(jīng)濟體制基本上是照搬前蘇聯(lián)的計劃經(jīng)濟體制，資金的配給方式也是計劃經(jīng)濟模式。由此形成了財政主導型的融資結構。國家是國有企業(yè)產(chǎn)權的唯一所有者，財政收支完全由國家統(tǒng)收統(tǒng)支，國有企業(yè)的剩余所有權全部歸國家所有。當時，國有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資和定額流動資金供給全部由國家財政資金撥款，銀行只能以低息提供小部分的超定額流動資金，信用融資很不發(fā)達。計劃

3、經(jīng)濟體制下的財政主導型融資階段主要有以下符合當時經(jīng)濟政治體制而形成的一種特殊的資本結構，是符合當時環(huán)境要求的制度安排，對當時的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但是隨著經(jīng)濟建設的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟環(huán)境的日趨復雜，財政主導型融資模式逐漸顯露出它的弊端。長期的計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動由政府計劃安排，導致產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的價格被嚴重扭曲，資源配置存在短缺與浪費二重矛盾，產(chǎn)業(yè)結構失衡。同時由于經(jīng)營者沒有經(jīng)營自主權，國有企業(yè)產(chǎn)權不明晰，權利與責任不相符

4、，從而導致企業(yè)資金使用效率低下，效益低下，缺乏活力，社會缺乏創(chuàng)新，經(jīng)濟發(fā)展無后勁，國家財政收入下降，綜合國力得不到提升。這就對制度變遷形成了需求，最終必然導致融資模式的轉(zhuǎn)變。（二）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體制下的銀行主導型融資階段（19791995）。1.銀行主導型融資模式的形成及特征。所謂轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體制是指由傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變過程中形成的一種特定的經(jīng)濟體制。我國從1979年開始了計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)變。隨著經(jīng)濟體制的改變，企