投資項(xiàng)目可行性研究

1、投資項(xiàng)目可行性研究,,§ 項(xiàng)目可行性研究概述,一、項(xiàng)目可行性研究1.項(xiàng)目概念 項(xiàng)目一般系指同一性質(zhì)的投資，或同一部門(mén)內(nèi)一系列有關(guān)或相同的投資，或不同部門(mén)內(nèi)的一系列投資。2.投資項(xiàng)目分類 第一類為基本投資項(xiàng)目，簡(jiǎn)稱基建項(xiàng)目，如一個(gè)工廠、一條鐵路、一個(gè)水電站等。 第二類為設(shè)備更新和技術(shù)改造項(xiàng)目。,3、項(xiàng)目可行性研究的定義 項(xiàng)目可行性研究是從市場(chǎng)上、技術(shù)上、

2、經(jīng)濟(jì)上論證建設(shè)項(xiàng)目可行性的綜合文件。是預(yù)測(cè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益及生命力，籌措資金，開(kāi)展設(shè)計(jì)，進(jìn)行談判和簽訂各種合同，進(jìn)行施工準(zhǔn)備的重要依據(jù)。,二、投資項(xiàng)目周期,投資機(jī)會(huì)研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究投資決策項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目后評(píng)估,1、投資項(xiàng)目進(jìn)展過(guò)程,2、投資前的四個(gè)階段,投資前期是決定項(xiàng)目效果的關(guān)鍵時(shí)期，是研究的重點(diǎn)。 （1）機(jī)會(huì)研究：對(duì)可能的投資機(jī)會(huì)或工程設(shè)想進(jìn)行鑒定，以確定投資方向。（2）初步可行性研究：在進(jìn)行詳細(xì)可行性研究

3、之前，先進(jìn)行初步可行性研究，是機(jī)會(huì)研究和詳細(xì)可行性研究的中間環(huán)節(jié)。由此判定是否進(jìn)行下一步工作。,（3）詳細(xì)可行性研究：是初步可行性研究的深化和提高，在這個(gè)階段進(jìn)行多方案比較，尋求一定條件下的最有方案。直接影響到項(xiàng)目的決策。（4）項(xiàng)目評(píng)價(jià)與決策：在可行性研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，決定項(xiàng)目的取舍。,由此可見(jiàn)可行性研究是投資前期的主要和核心的工作。,三、可行性研究的一般要求,1、必須站在客觀公正的立場(chǎng)上進(jìn)行調(diào)查研究，做好基礎(chǔ)資料的收

4、集工作。2、可行性報(bào)告的內(nèi)容深度必須達(dá)到國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，基本內(nèi)容要完正，應(yīng)盡可能多的占有數(shù)據(jù)資料。避免粗制濫造，搞形式主義。在做法上，掌握以下四個(gè)要點(diǎn)：先論證后決策處理好項(xiàng)目建議書(shū)、可行性研究、評(píng)估這三個(gè)階段的關(guān)系，哪個(gè)階段發(fā)現(xiàn)不可行都應(yīng)當(dāng)停止研究。要將調(diào)查研究貫徹始終多方案比較，擇優(yōu)選取3、保證咨詢?cè)O(shè)計(jì)單位足夠的工作周期。,四、可行性研究的主要內(nèi)容,1、投資的必要性2、技術(shù)的可行性3、財(cái)務(wù)的可行性4、組織的可行性5

5、、經(jīng)濟(jì)的可行性6、社會(huì)的可行性7、風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)策,§7.2 可行性研究報(bào)告的撰寫(xiě),總論市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)投資條件與項(xiàng)目選址技術(shù)方案環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全企業(yè)組織和勞動(dòng)定員項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排投資估算與資金籌措財(cái)務(wù)分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析結(jié)論與建議,一、市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè),1、市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)的意義做好市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)是搞好可行性研究的前提和基礎(chǔ)，是提高可行性研究工作水平的需要市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)是提高投資決策水平，提高

6、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的需要,2、市場(chǎng)調(diào)查和分析的內(nèi)容了解領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)對(duì)有關(guān)項(xiàng)目產(chǎn)品的指令性安排、長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)政策和意向調(diào)查、預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品的需求調(diào)查市場(chǎng)的需求量預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的未來(lái)需求量調(diào)查預(yù)測(cè)項(xiàng)目產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)供應(yīng)調(diào)查預(yù)測(cè)產(chǎn)品國(guó)外的供應(yīng)量調(diào)查預(yù)測(cè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的近況和出口前景對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)供需的全面分析銷售預(yù)測(cè)銷售價(jià)格預(yù)測(cè)和分析,3、市場(chǎng)調(diào)查方法普遍調(diào)查：對(duì)調(diào)查對(duì)象進(jìn)行全樣本調(diào)查。抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對(duì)象樣

7、本進(jìn)行調(diào)查。抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問(wèn)題的性質(zhì)和調(diào)查對(duì)象的具體情況進(jìn)行抽樣設(shè)計(jì)。主要抽樣方法有：隨機(jī)抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。專家調(diào)查：專家訪談、專家會(huì)議等。檔案研究：通過(guò)收集和查閱有關(guān)資料獲取信息?？衫玫馁Y料包括宏觀社會(huì)、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料、公眾傳播媒介信息、專業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息等。調(diào)查方式：書(shū)面問(wèn)卷、電話訪談、當(dāng)面訪談等。問(wèn)卷設(shè)計(jì)要盡量避免偏差。,4、市場(chǎng)預(yù)測(cè)的方法定性預(yù)測(cè)購(gòu)買者意向調(diào)查 購(gòu)買意向

8、調(diào)查表（你打算在未來(lái)一年內(nèi)購(gòu)買電動(dòng)車嗎？）專家意見(jiàn)法,擬定調(diào)查提綱,專家小組選定專家組成,發(fā)出信件詢問(wèn),反饋意見(jiàn),意見(jiàn)較為集中,得出預(yù)測(cè)結(jié)果,答謝專家,,,,,,,定量預(yù)測(cè)移動(dòng)平均法加權(quán)平均法,二、投資條件與項(xiàng)目選址,自然條件基礎(chǔ)設(shè)施條件原材料及輔助材料供應(yīng)燃料動(dòng)力供應(yīng)人力資源條件技術(shù)支持條件產(chǎn)業(yè)協(xié)作條件社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、人文條件政策環(huán)境,主要原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)用估算土地費(fèi)用其它應(yīng)考慮的因素與政府的關(guān)系

9、經(jīng)濟(jì)體制與市場(chǎng)機(jī)制目標(biāo)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局各備選方案比較,選址的原則,符合國(guó)家政策滿足生產(chǎn)技術(shù)的要求綜合成本最低,三、技術(shù)方案,產(chǎn)品及工藝方案產(chǎn)品功能產(chǎn)品規(guī)格、標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)方法技術(shù)參數(shù)和工藝流程主要工藝設(shè)備選擇主要原材料、燃料、動(dòng)力消耗指標(biāo)生產(chǎn)車間布置方案廠內(nèi)外運(yùn)輸方案存貯方案,土建工程主要建、構(gòu)筑物的建筑特征及結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)特殊基礎(chǔ)工程的設(shè)計(jì)建筑材料土建工程造價(jià)估算其他工程給排水工程 動(dòng)力及公用工程防災(zāi)設(shè)施

10、生活福利設(shè)施,技術(shù)方案選擇,技術(shù)方案選擇要考慮的制約條件需求制約（現(xiàn)存的需求結(jié)構(gòu)及需求結(jié)構(gòu)可能的變化）資源制約（資金、人力資源、自然資源、其它要素）環(huán)境制約（經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、自然環(huán)境）技術(shù)方案選擇的原則經(jīng)濟(jì)性原則（以最小的投入取得最好的效果）發(fā)展原則（發(fā)展的前景及適應(yīng)發(fā)展的能力）兼容性原則（與原有經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會(huì)的兼容性）相關(guān)效果原則（相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、環(huán)境、社會(huì)效果）技術(shù)方案選擇的視角技術(shù)先進(jìn)性

11、技術(shù)適用性,產(chǎn)品方案評(píng)價(jià),產(chǎn)品功能的合理性，產(chǎn)品在技術(shù)上的先進(jìn)性；產(chǎn)品在功能、技術(shù)、成本上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；其它產(chǎn)品替代該產(chǎn)品的可能性；產(chǎn)品的市場(chǎng)生命周期及目前所處的階段；有無(wú)可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群；是否符合國(guó)家有關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的要求。,工藝方案評(píng)價(jià),技術(shù)的先進(jìn)性所采用工藝和設(shè)備的技術(shù)效能、效率、能耗水平等技術(shù)參數(shù)的先進(jìn)程度技術(shù)生命周期及所采用技術(shù)在生命周期中所處的階段技術(shù)的成熟程度實(shí)驗(yàn)室技術(shù)經(jīng)過(guò)中試的技術(shù)已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)

12、用的技術(shù)技術(shù)轉(zhuǎn)換成本技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)及所采用技術(shù)的發(fā)展前景與競(jìng)爭(zhēng)技術(shù)相比，所采用技術(shù)的優(yōu)勢(shì)及缺陷,四、環(huán)境保護(hù)與勞動(dòng)安全,環(huán)境現(xiàn)狀項(xiàng)目主要污染源項(xiàng)目主要污染物擬采用的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境保護(hù)方案環(huán)境監(jiān)測(cè)制度環(huán)境保護(hù)投資估算環(huán)境影響評(píng)價(jià)結(jié)論,生產(chǎn)過(guò)程中職業(yè)危害因素分析職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施勞動(dòng)安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機(jī)構(gòu)消防措施和設(shè)施方案,五、企業(yè)組織和勞動(dòng)定員,企業(yè)組織企業(yè)組織形式企業(yè)工作制度企業(yè)薪酬制度勞動(dòng)定員和

13、人員培訓(xùn)勞動(dòng)定員項(xiàng)目年人工費(fèi)用估算人員培訓(xùn)計(jì)劃及費(fèi)用估算,六、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排,項(xiàng)目實(shí)施的各階段資金籌措安排技術(shù)獲得勘察設(shè)計(jì)與設(shè)備訂貨工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備工程施工生產(chǎn)準(zhǔn)備試運(yùn)轉(zhuǎn)竣工驗(yàn)收項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排,項(xiàng)目實(shí)施管理機(jī)構(gòu)項(xiàng)目實(shí)施費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)生產(chǎn)籌備費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)辦公家具購(gòu)置費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)其他應(yīng)支出的費(fèi)用,項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法,橫道圖（甘特圖）,項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃方法,網(wǎng)絡(luò)圖（例）,七、投資估算與資金

14、籌措,固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)構(gòu)建費(fèi)用無(wú)形資產(chǎn)獲取費(fèi)用遞延資產(chǎn)預(yù)備費(fèi)流動(dòng)資金估算流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債,資金籌措資金來(lái)源項(xiàng)目籌資方案建設(shè)期貸款利息投資使用計(jì)劃投資使用計(jì)劃借款償還計(jì)劃,八、財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)投資估算與資金籌措銷售收入預(yù)測(cè)成本費(fèi)用預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來(lái)源與運(yùn)用表現(xiàn)金流量表其它輔助報(bào)表,資金規(guī)劃資金來(lái)源與運(yùn)用資金平衡財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)盈利能力評(píng)價(jià)清償能力評(píng)價(jià)不確定性

15、分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析,九、國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析,公共項(xiàng)目和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益有重要影響的項(xiàng)目，在可行性研究中需要作國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益分析。,確定國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)目標(biāo)確定國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益評(píng)價(jià)參數(shù)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益綜合評(píng)價(jià),第八章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，又稱財(cái)務(wù)分析，是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的條件下，從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析、計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力和清償能力，據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。,§8.1

16、 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的和內(nèi)容,一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的從企業(yè)或項(xiàng)目角度出發(fā)，分析投資效果，評(píng)價(jià)項(xiàng)目竣工投產(chǎn)后的獲利能力確定進(jìn)行某項(xiàng)目所需要資金來(lái)源，制定資金規(guī)劃估算項(xiàng)目的貸款償還能力為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供依據(jù),二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)編制資金規(guī)劃與計(jì)劃計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果,基礎(chǔ)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè),現(xiàn)金流量表?yè)p益表借款償還表資產(chǎn)負(fù)債表,盈利能力分析償債能力分析不確定性分析,,,編制,分析,§8.2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)

17、表的編制,一、現(xiàn)金流量表 反映項(xiàng)目計(jì)算其內(nèi)閣年的現(xiàn)金收支，是進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析的主要報(bào)表。編制現(xiàn)金流量表用以計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力的指標(biāo)根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)不同，現(xiàn)金流量表可分為全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表一般來(lái)說(shuō)，有借貸資金的情況下，全部投資的效果與自有資金投資的效果是不相同的。,附表6-全投資現(xiàn)金流量表,附表7-自有資金現(xiàn)金流量表,設(shè)全部投資為K，自有資金為K0，貸款為

18、KL，全部投資的收益率為R，自有資金收益率為R0，貸款利率為RL，由投資收益率公式，得：,K=K0+KLR0= = =R+ （R—RL）,,KR—KLRL,K0,,（K0+KL）R—KLRL,K0,,KL,K0,當(dāng)全投資內(nèi)部收益率R大于貸款利率RL時(shí)，自有資金的內(nèi)部收益率R0必定大于全投資內(nèi)部收益率R且債務(wù)比例 越高，自有資金的內(nèi)部收益率越高。,,KL,K0,R0=R+ （R—RL）

19、,,KL,K0,二、損益表?yè)p益表是反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額、所得稅及稅后利潤(rùn)的分配情況，用以計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率、資本金利潤(rùn)率等靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)的表格。三、借款償還表反映項(xiàng)目借款償還期內(nèi)借款支用、還本付息和可用于償還借款的資金來(lái)源情況，用以計(jì)算借款償還期或者償債備付率和利息備付率指標(biāo)，進(jìn)行償債能力分析的表格。四、資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映各年末的資產(chǎn)、負(fù)債和資本的增減變化情況以及他們相互之間的關(guān)系，可用來(lái)檢查項(xiàng)目的資產(chǎn)、負(fù)債及

20、資本結(jié)構(gòu)是否合理和項(xiàng)目是否具有較強(qiáng)的償還能力。,§8.3 財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析包括：財(cái)務(wù)盈利能力分析、清償能力分析和不確定性分析1、財(cái)務(wù)盈利能力分析投資利潤(rùn)率投資利稅率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率,2、清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額反映企業(yè)總體償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越低，償債能力越強(qiáng)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債反映企業(yè)在短期償還債務(wù)的能力，流動(dòng)比率越高，償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)總額-

21、存貨）/流動(dòng)負(fù)債總額反映企業(yè)在很短的時(shí)間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力，速動(dòng)比率越高，則在很短時(shí)間內(nèi)償還短期負(fù)債的能力越強(qiáng)貸款償還期=償清債務(wù)年份-1+償清債務(wù)當(dāng)年應(yīng)付本息/當(dāng)年可用于償債的資金貸款償還期小于銀行所規(guī)定的期限，則表明企業(yè)有足夠的償還能力貸款償還期大于銀行所規(guī)定的期限，說(shuō)明企業(yè)還款能力不足 3、不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析,案例分析,案例基本情況 本項(xiàng)目規(guī)劃用地85畝，建設(shè)生產(chǎn)性廠房、倉(cāng)儲(chǔ)用房、辦公及配套

22、用房共計(jì)61 000平方米，按年生產(chǎn)200萬(wàn)套床上用品的規(guī)模購(gòu)置新增設(shè)備，加上電力、通訊網(wǎng)絡(luò)、水、氣、消防、環(huán)保、綠化等費(fèi)用，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資8 008萬(wàn)元，土地費(fèi)用投資1955萬(wàn)元，流動(dòng)資金2 012萬(wàn)元，總投資計(jì)12 395萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)年銷售收入50 000萬(wàn)元。,項(xiàng)目具體情況說(shuō)明,1.資金來(lái)源 項(xiàng)目總投資12 395萬(wàn)元，所需資金由自籌4 395萬(wàn)元，其余8 000萬(wàn)元商請(qǐng)銀行貸款解決。 2.建設(shè)期利息

23、 項(xiàng)目在建設(shè)期由于所投入資金需要向銀行貸款，共計(jì)8 000 萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2005年到位3 000萬(wàn)元，2006年到位5 000萬(wàn)元。當(dāng)年貸款的利息減半計(jì)算， 2005年和2006年的利息全部計(jì)入固定資產(chǎn)投資，年利率按6％估算，2005年產(chǎn)生的利息為90萬(wàn)元，2006年需支付利息330萬(wàn)元，2007年起的項(xiàng)目貸款利息480萬(wàn)元全部計(jì)入生產(chǎn)成本。,3.原材料、能耗費(fèi)用 項(xiàng)目所需的原材料主要是各類布藝，原材料的費(fèi)用占銷售收入的比例

24、為60％左右。按照建設(shè)規(guī)模以及生產(chǎn)所需要的原材料數(shù)量進(jìn)行估算，在達(dá)產(chǎn)年份原材料和能耗的費(fèi)用為38540萬(wàn)元，當(dāng)然這個(gè)費(fèi)用按照目前的價(jià)格確定，遇到原材料價(jià)格波動(dòng)費(fèi)用會(huì)有一定的影響。4.員工工資福利費(fèi)用 在正常生產(chǎn)年份，公司員工人數(shù)為1000余人，加上各種保險(xiǎn)、福利費(fèi)用，員工工資費(fèi)用按平均每月1300元計(jì)算，共計(jì)1036萬(wàn)元。,5.設(shè)備維修費(fèi)用 設(shè)備維修費(fèi)用在正常生產(chǎn)年份按每年25萬(wàn)元計(jì)算。6.攤銷費(fèi)用 無(wú)形

25、資產(chǎn)即土地費(fèi)用列入攤銷費(fèi)用，土地費(fèi)用按照50年進(jìn)行攤銷，每年攤銷39.1萬(wàn)元。具體見(jiàn)攤銷費(fèi)用表。7.折舊費(fèi)用 本項(xiàng)目建設(shè)期為2年，但固定資產(chǎn)的投入按兩個(gè)年度展開(kāi)，因此，折舊按照不同年份用平均年限法計(jì)算折舊，具體見(jiàn)折舊費(fèi)用表。,8.財(cái)務(wù)費(fèi)用 本項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2005年取得項(xiàng)目貸款3 000萬(wàn)元，2006年貸款5 000萬(wàn)元，項(xiàng)目貸款的年利率初步按照6%計(jì)算。當(dāng)年貸款的利息減半計(jì)算，2005年和2006年的利息全部計(jì)入固定

26、資產(chǎn)投資， 2005年產(chǎn)生的利息為90萬(wàn)元，2006年需支付利息330萬(wàn)元，2007年起的項(xiàng)目貸款利息480萬(wàn)元全部計(jì)入生產(chǎn)成本。,9.銷售稅金及附加 本項(xiàng)目屬于生產(chǎn)性項(xiàng)目，需要考慮增值稅和所得稅，由于本項(xiàng)目銷售收入是不含稅價(jià)格，因此增值稅在現(xiàn)金流量中不予考慮；同時(shí)項(xiàng)目所處經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)又是外資企業(yè)，所得稅上有一定的優(yōu)惠，所得稅按稅法規(guī)定實(shí)行“二免三減”政策，即第一、第二年免征所得稅，第三至第五年減半征收。銷售稅金按照銷售收入的5%

27、估算。10.銷售費(fèi)用 銷售費(fèi)用按銷售收入的2％計(jì)算。,附表1-總投資估算表,,附表2-總成本費(fèi)用表,附表3-損益表,附表4-還款付息表,附表5-固定資產(chǎn)折舊表,附表6-全投資現(xiàn)金流量表,附表7-自有資金現(xiàn)金流量表,財(cái)務(wù)效益估算,1.利潤(rùn)估算 由總成本表可知，項(xiàng)目的總成本費(fèi)用在達(dá)產(chǎn)正常年份為43 770萬(wàn)元，正常年收入為50 000萬(wàn)元，扣除稅金，年利潤(rùn)為4 400萬(wàn)元左右（由于各年的利息費(fèi)用和所得稅不同導(dǎo)致每年利潤(rùn)有差異）

28、，具體各年利潤(rùn)情況見(jiàn)損益表。,2.獲利能力分析（1）全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資回收期、凈現(xiàn)值 根據(jù)全投資現(xiàn)金流量表可以計(jì)算出： 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為28.58%。 靜態(tài)投資回收期為5.60年（從2004年的建設(shè)期開(kāi)始計(jì)算）。 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（I=10%）為11 726.64萬(wàn)元。,（2）自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值、投資回收期 根據(jù)自有資金現(xiàn)金流量表可以計(jì)算： 項(xiàng)目的自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為35.45%。

29、 靜態(tài)投資回收期為5.47年（從2004年的建設(shè)期開(kāi)始計(jì)算）。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為11 772.67萬(wàn)元。（3）根據(jù)損益表和投資估算表計(jì)算 項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率＝正常年份利潤(rùn)/投資總額×100％＝36%。,1.盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算 盈虧平衡點(diǎn)＝固定成本/(銷售收入-銷售稅金－變動(dòng)成本)×100%＝55.7% 計(jì)算結(jié)果表明，本項(xiàng)目要求生產(chǎn)能力達(dá)到設(shè)計(jì)能力的55.7%，就可以保本。,不確定性分析,2.敏感性分析

30、 據(jù)分析，影響本項(xiàng)目效益的主要因素是銷售收入、原材料費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資，通過(guò)變化銷售收入、原材料費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資，幅度為10％，計(jì)算全投資內(nèi)部收益率的變化情況。 計(jì)算表明：經(jīng)營(yíng)成本的變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響最大，當(dāng)經(jīng)營(yíng)成本減少10％時(shí)，內(nèi)部收益率上升到54.53％；銷售收入的變化對(duì)內(nèi)部收益率的影響次之，當(dāng)銷售收入增加10％時(shí)，內(nèi)部收益率上升到54.1%。以上分析可知，收入和成本是本項(xiàng)目較為敏感的因素。,財(cái)務(wù)分析結(jié)論,1.本項(xiàng)目財(cái)務(wù)

31、效益良好，貸款償還能力強(qiáng) 根據(jù)全投資現(xiàn)金流量表可以計(jì)算出： 項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為28.58%。 靜態(tài)投資回收期為5.60年（從2004年的建設(shè)期開(kāi)始計(jì)算）。 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（I=10%）為11 726.64萬(wàn)元。 根據(jù)自有資金現(xiàn)金流量表可以計(jì)算出： 項(xiàng)目的自有資金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為35.45%。 靜態(tài)投資回收期為5.47年（從2004年的建設(shè)期開(kāi)始計(jì)算）。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為11 772.67萬(wàn)元。,2.項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)

32、險(xiǎn)小 項(xiàng)目最大的風(fēng)險(xiǎn)是收入下降。由于該項(xiàng)目的目標(biāo)是占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)的訂單將會(huì)是長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的，因此收入下降是可以避免的。況且在國(guó)際市場(chǎng)不景氣的時(shí)候完全可以占領(lǐng)國(guó)內(nèi)巨大的市場(chǎng)。,你的解決方案有多好？,練習(xí)： 1、你是路易10世的俘虜。他要給自己的城堡增加三個(gè)新地牢，讓你做一個(gè)規(guī)劃。干得好就釋放，干不好就終生監(jiān)禁。 2、小地牢很難設(shè)計(jì)，要12周，但容易建成，1周即可；中地牢設(shè)計(jì)要5周，施工要6周；大地牢設(shè)計(jì)只要1周，

33、但建造要用9周。 3、你有一個(gè)設(shè)計(jì)師和一個(gè)建筑師，設(shè)計(jì)師不會(huì)建造而建筑師不會(huì)設(shè)計(jì)。 4、要建好這三個(gè)地牢，你規(guī)劃的工期是幾周？,Q、R、T分析,,Q：三個(gè)地牢 （最不靈活因素）,T：時(shí)間最短（依你的設(shè)計(jì)而定，靈活因素）,R：一個(gè)設(shè)計(jì)師、 一個(gè)建筑師（人員固定，但在開(kāi)展具體工作的順序上有變動(dòng)余地，較不靈活因素）,質(zhì)量或數(shù)量,資源,時(shí)間,規(guī)劃時(shí)不同的思路,思路一,思路二,理性的選擇,思路一的缺點(diǎn)：

34、 從一開(kāi)始就關(guān)注單個(gè)產(chǎn)品這樣的細(xì)節(jié)。容易造成只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林思路二的關(guān)鍵： 建造可以根據(jù)設(shè)計(jì)的整體安排進(jìn)行調(diào)整。要取得最佳效果必須安排好工作的起點(diǎn)與排序,思路二指導(dǎo)下的工作安排,1、先設(shè)計(jì)小地牢2、先設(shè)計(jì)中地牢 3、先設(shè)計(jì)大地牢,?,?,?,最后工期太長(zhǎng),,可行方案甘特圖,盡可能讓某一地牢的建造在其它地牢設(shè)計(jì)的過(guò)程中進(jìn)行，以達(dá)到節(jié)省時(shí)間的目的,情境轉(zhuǎn)換,先不說(shuō)明你剛才規(guī)劃的方案是否最優(yōu)，我們轉(zhuǎn)換一下情境思考一個(gè)更

35、實(shí)際的例子：假設(shè)你剛買了一套三居室的房子現(xiàn)在要裝修這三間房，施工隊(duì)吃住在你家。裝修標(biāo)準(zhǔn)還是多快好?。〞翰豢紤]廳、廚、衛(wèi)）你的裝修進(jìn)程規(guī)劃還是和剛才設(shè)計(jì)、建造地牢的方案一樣嗎？,裝修的Q、R、T分析,,Q：三房（最不靈活因素）,T：時(shí)間最短（靈活因素）,R：設(shè)計(jì)圖、施工隊(duì)、工錢、工料（較不靈活因素）,思 路,方案是這樣的,這兩周怎么辦？施工隊(duì)吃住在你家，用你的水電煤氣，不干活還要白拿工錢??！,嗎？,想想有什么好辦法嗎？,參

36、考解決辦法,1、讓設(shè)計(jì)師加班，提前兩周完成設(shè)計(jì)，以保證不耽誤施工隊(duì)連續(xù)作業(yè)（注意支付加班費(fèi)的合理性問(wèn)題）,在你如此人性化的管理下，說(shuō)不定你這三房的裝修質(zhì)量會(huì)有意想不到的提高哦！,2、讓施工隊(duì)晚兩周進(jìn)駐你家開(kāi)始干活,3、人性化方案：讓施工隊(duì)晚一周零四天進(jìn)駐你家，留出一天以供他們放松休息,可行方案甘特圖,盡可能讓某一地牢的建造在其它地牢設(shè)計(jì)的過(guò)程中進(jìn)行，以達(dá)到節(jié)省時(shí)間的目的,真的很遺憾,設(shè)計(jì)建造地牢的任務(wù)中，按照你的規(guī)劃，雖然工期是最短的，