企業(yè)并購稅收籌劃經(jīng)濟(jì)分析

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息企業(yè)并購稅收籌劃經(jīng)濟(jì)分析全文勇浙江省交通投資集團(tuán)杭金衙分公司甬金管理處321000摘要：企業(yè)并購作為資本運(yùn)營的重要形式，是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要措施，而稅收是企業(yè)在并購決策及實(shí)施中不可忽視的重要規(guī)劃對象，合理的稅收籌劃可以降低企業(yè)并購的成本，實(shí)現(xiàn)并購的最大效益。如何站在企業(yè)并購中稅收籌劃的成本和效益的角度，幫助企業(yè)更好地利用國家稅收政策，合法、科學(xué)、全面地開展稅收籌劃，獲得充分正當(dāng)?shù)亩愂绽?，是本文探討的重點(diǎn)。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購稅

2、收籌劃成本一效益經(jīng)濟(jì)分析企業(yè)并購中的稅收籌劃是一個科學(xué)、充分運(yùn)用稅收法律法規(guī)的過程，企業(yè)在這個過程中通過統(tǒng)籌考慮，全面權(quán)衡，達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益降低整體稅負(fù)的目的。一企業(yè)，f：購與稅收籌劃的關(guān)系企業(yè)并購包括兼并和收購兩個含義，通常簡稱為“并購”，是以市場優(yōu)化配置機(jī)制為載體的企業(yè)資產(chǎn)的重新組合，它能使社會資源向高效企業(yè)集中。在企、Ik并購行為中。稅收籌劃問題成為必不可少的考慮因素，它不僅影響著企業(yè)并購的成本和效益，而且對于企業(yè)并購效果有著重要

3、的作用，這種作用主要體現(xiàn)在三個方面：(1)虧損抵補(bǔ)。即企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來達(dá)到合珥!減輕稅負(fù)的目的。當(dāng)某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損，該企業(yè)就不但可以免付當(dāng)年的所得稅。而且它的虧損可以向后遞延，以抵消以后幾年的盈余。這樣，如果企業(yè)在一年中嚴(yán)重虧損，或連續(xù)幾年不盈利，擁有相當(dāng)數(shù)量的累積虧損。就會被考慮作為兼并對象，或者該企業(yè)考慮兼并盈利企業(yè)，以達(dá)到利用其在納稅方面優(yōu)勢的目的。(2)延期納稅。如果企業(yè)將被并購企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債

4、券，一段時間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股票，這在稅法上可以在收人中預(yù)先減去可轉(zhuǎn)債利息。具有抵稅效應(yīng)，同時可以保留這些債券的資本收益，在債券轉(zhuǎn)為股票后再支付，使企業(yè)享受延期支付資本收益稅的利益。(3)免稅并購。企業(yè)并購活動發(fā)牛時，當(dāng)參與并購的雙方企業(yè)不是以現(xiàn)金支付，而是以股權(quán)交換的方式進(jìn)行時，將被并購企業(yè)的股票按一定比率換為并購企業(yè)的股票，這樣由于在整個過程中，交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金，也未實(shí)現(xiàn)資本利益，所以這一過程是免稅的。通過這種兼并方式，

5、在不納稅的情況下，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動和轉(zhuǎn)移。另一方面。企業(yè)并購與稅收籌劃相互促進(jìn)，二者目標(biāo)具有一致性。(1)宏觀方面，企業(yè)并購和稅收籌劃都是服務(wù)于社會資源的優(yōu)化配置，共同促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一方面企業(yè)并購作為一種重要的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易形式充分體現(xiàn)了市場經(jīng)濟(jì)下優(yōu)勝劣汰的競爭法則，它使存量資產(chǎn)得以合理流動，從而帶動增量資產(chǎn)的合理使用，有利于社會資源優(yōu)化配置和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)。另一方面，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，國家的宏觀調(diào)控直接作用于市場。國家稅收政

6、策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴于企業(yè)對國家政策做出積極反應(yīng)。企業(yè)并購過程巾的稅收籌劃使得稅收杠桿的職能得以有效發(fā)揮，有助于依法治稅的實(shí)現(xiàn)，國家宏觀調(diào)控政策得以貫徹，最終優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。(2)微觀方面企業(yè)并購和稅收籌劃都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化。無論企業(yè)并購活動是為了獲得哪種效益。經(jīng)濟(jì)杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益還是協(xié)l口1效益，都是通過對社會資源的重組與整合，最終實(shí)現(xiàn)并購后企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最大化。稅收籌劃也是如此，其本身作為理財活動的一部分。目

7、標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。通過稅收籌劃。企業(yè)作為納稅主體。可以減少企業(yè)并購過程中的稅收成本管理水平得到提高最終增加經(jīng)濟(jì)利益。二，企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)分析(一)企業(yè)并購稅收籌劃增加的成本。企業(yè)實(shí)施稅收籌劃要增加一定的成本，包括直接成本和風(fēng)險成本1直接成本企業(yè)并購稅收籌劃的直接成本，是指企業(yè)為選擇和實(shí)施企業(yè)并購稅收籌劃方案所發(fā)牛的直接費(fèi)用，如咨詢費(fèi)、籌資費(fèi)、籌建費(fèi)、注冊費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)等，屬于顯性成本的范疇。因?yàn)椴①彾愂栈I劃方案的設(shè)計(jì)

8、，需要對我同的稅收法律和并購法律有明確的了解對整個企業(yè)并購行為和稅收籌劃行為有著宏觀的把握所以，企業(yè)通常根據(jù)自身的實(shí)際情況組建專門機(jī)構(gòu)，要么聘請稅務(wù)顧問進(jìn)行籌劃。要么直接委托中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行安排，但不論采取何種方式，都在一定程度上會增加成本。：，2風(fēng)險成本通俗地講，風(fēng)險成本就是指企業(yè)并購稅收籌劃活動失敗而付m的代價。稅收籌劃是利用國家政策合法合卵地節(jié)稅，是在稅收法規(guī)規(guī)定的邊緣操作，這就必然蘊(yùn)含著一定的操作風(fēng)險包括財務(wù)風(fēng)險、融資風(fēng)險、管理風(fēng)險

9、、經(jīng)營風(fēng)險等。企業(yè)并購稅收籌劃與國家政策有密切的聯(lián)系，因此，最主要的是政策風(fēng)險成本。(1)政策選擇的風(fēng)險成本這是指政策選擇錯誤而造成的經(jīng)濟(jì)損失，即企業(yè)并購稅收籌劃行為與相關(guān)政策相違背受到經(jīng)濟(jì)懲罰而蒙受的損失。比如，企業(yè)在避稅地實(shí)施并購行為，以方便利用當(dāng)?shù)氐牡投愓咴谝欢ǔ潭壬?，?yīng)該說是符合避稅地相關(guān)的稅收政策精神，但卻口『能違反其他國家或地區(qū)的反避稅政策精神。(2)政策變化的風(fēng)險成本由于國家或地區(qū)的稅收政策具有不定性或相對較短的時效性，

10、這就使企業(yè)并購稅收籌劃產(chǎn)生一定的風(fēng)險成本。特別是在企業(yè)并購活動中。由于涉及到較長時間的稅收籌劃。表現(xiàn)得更為明顯。如果是對國內(nèi)并購活動進(jìn)行籌劃，只需考慮周內(nèi)政策變化風(fēng)險成本。如果是跨國并購的稅收籌劃，則不僅要考慮國內(nèi)政策變化風(fēng)險成本，還要考慮國外政策變化風(fēng)險成本。從企業(yè)并購獲取稅收籌劃的收益這一角度來看。企業(yè)并I!jJ規(guī)模越大，企業(yè)并購稅收的風(fēng)險成本也就相對越高。(二)企業(yè)并購稅收籌劃減少的成本1減少的納稅成本。降低納稅成本，就是減少企業(yè)

11、在并購過程巾發(fā)牛的包括經(jīng)濟(jì)、時間等方面損失的各種費(fèi)用，例如稅務(wù)登記、納稅申報、稅款繳納、稅務(wù)檢查等，以及存整個納稅過程中產(chǎn)生的時間耗費(fèi)及紙張等方面的費(fèi)用。通過稅收籌劃產(chǎn)生的節(jié)稅金額實(shí)質(zhì)上就是增加了企業(yè)收益。因此。在企業(yè)并購的過程中，企業(yè)可以通過對各種稅收籌劃方案的分一22—萬方數(shù)據(jù)財經(jīng)研究析，選擇納稅成本最低的并購方式，實(shí)現(xiàn)財務(wù)利益最大化。在企業(yè)并購法律框架限度內(nèi)增加的財務(wù)利益，是通過企業(yè)并購稅收籌劃所取得的經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)町的合法的收益。

12、也是企業(yè)并購之所以進(jìn)行稅收籌劃的重要原因。2減少的融資成本企業(yè)并購過程中的融資成本組成了企業(yè)并購成本的一個部分。企業(yè)并購取得與使用并購活動所需資金，必須付出代價即企業(yè)并購的融資成本，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)朋等。在企業(yè)并購過程中，進(jìn)行合理恰當(dāng)?shù)亩愂栈I劃可以使企業(yè)并購行為的融資成本最低。在法律允許的范用內(nèi)。選擇恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)并購稅收籌劃方案?？梢赃_(dá)到降低企業(yè)并購過程中的融資成本。3減少的整合成本企業(yè)并購行為結(jié)束之后，必須對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行有效地整合，

13、使其與并購企業(yè)的整體戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，這個過程中會發(fā)生一些費(fèi)用。通過合理有效地稅收籌劃，可以使企業(yè)并購中的財務(wù)整合成本、人員整合成本等費(fèi)用達(dá)列最小，從而在一定程度上，使企業(yè)并購的整合成本達(dá)到最低，間接地增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。(三)企業(yè)并購稅收籌劃的效益分析1企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效益分析從根本上講，稅收籌劃作為企業(yè)并購過程中的一個重要步驟，就是要使企、Ip作為納稅主體，在最大限度上取得最大的稅后利潤。發(fā)揮出企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)。

14、在整個企業(yè)并購過程中，涉及的資產(chǎn)交易種類和交易量一般都較大，涉及的稅收問題也較多，如果能在企業(yè)并購中進(jìn)行稅收籌劃，自然能在一定程度上為并購的參與企業(yè)節(jié)省一部分稅款，發(fā)揮企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng)，從而使其獲得更大的稅后利潤。2企業(yè)并購稅收籌劃的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益分析在企業(yè)并購的過程中，通過有效地、合理地稅收籌劃。一方面可以使企業(yè)的原有資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充、調(diào)整，從而達(dá)到企業(yè)最佳的規(guī)模經(jīng)濟(jì)要求，壯大企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)大批量專業(yè)化生產(chǎn)提高技

15、術(shù)熟練程度，提高勞動生產(chǎn)率降低產(chǎn)品成本；另一方面在企業(yè)實(shí)施大量銷售和大量采購的決策中，適當(dāng)?shù)亩愂栈I劃方案設(shè)計(jì)，可以有效地節(jié)省企業(yè)多余的購銷費(fèi)用獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。具體而言企業(yè)并購在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的同時。進(jìn)行合理的稅收籌劃安排，可以使企業(yè)并購后擁有完善的專業(yè)化分工、較高的自動化生產(chǎn)技術(shù)等，隨著產(chǎn)品交易數(shù)量的增多。單倚產(chǎn)品分?jǐn)偟拈g接費(fèi)用逐漸減少，從而使成本相對降低，獲得比原來更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。3企業(yè)并購稅收籌劃的協(xié)同效益分析企業(yè)并購活動有

16、著潛在的社會效益。通常包含了管理層業(yè)績的提高或獲得某種形式的協(xié)同效應(yīng)，即被稱作是“l(fā)l2”的效應(yīng)，具體到企業(yè)并購的稅收籌劃方面，主要包括以下兩個方面：(1)稅收協(xié)同效應(yīng)。為了獲取稅收收益而進(jìn)行的公司并購活動常常被視為是與財政部門的“零和游戲”，稅收所發(fā)揮的作用在一定程度上代表了資源從政府征稅者到公司的再分配。稅收協(xié)同效應(yīng)可以使～項(xiàng)邊際投資利潤更加豐厚。而如果政府制定的稅收政策對企業(yè)并購來說是不利的規(guī)定。那么本來可能發(fā)牛的并購活動就口r能

17、被放棄。(2)財務(wù)協(xié)同效益分析。由于規(guī)模和實(shí)力的擴(kuò)大，企業(yè)籌資能力可以大大增強(qiáng)，滿足發(fā)展過程中對資金的要求。而且，并購后的企業(yè)由于在會計(jì)上的統(tǒng)一處理，可以在企業(yè)中互相彌補(bǔ)產(chǎn)生的虧損，獲取納稅優(yōu)惠，從而達(dá)到合理避稅的效果。三、企業(yè)并購稅收籌劃龐注意的問題【一)企業(yè)并購稅收籌劃成本效益的衡量企業(yè)決策者在選擇稅收籌劃方案的時候必須遵守成本效益原則，才能保證稅收籌劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。任何一項(xiàng)籌劃方案都有其兩面性，隨著某一籌劃方案的實(shí)施，納稅人獲得部分

18、稅收利益的同時，必然會為該籌劃方案的實(shí)施付H額外的費(fèi)用，以及因選擇該籌劃方案而放棄其他方案所損失的相應(yīng)機(jī)會收益。當(dāng)新發(fā)生的費(fèi)用或損失小于取得的利益時該項(xiàng)籌劃方案才是合理的，當(dāng)費(fèi)J片J或損失大于取得的利益時。該項(xiàng)籌劃方案就是失敗的。(二)企業(yè)并購稅收籌劃的最優(yōu)化選擇在企業(yè)并購的過程中，如何選擇恰當(dāng)有效地稅收籌劃方案。使企業(yè)并購后企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最優(yōu)化，是每個企業(yè)并購行為都應(yīng)該考慮到的重要問題。每個企業(yè)并購進(jìn)行稅收籌劃時，要進(jìn)行對稅收籌劃地投

19、入進(jìn)行合理的預(yù)算。使企業(yè)并購稅收籌劃的邊際成本等于邊際效益，并不是越多的稅收籌劃投人對企業(yè)越有利，企業(yè)并購應(yīng)該選擇最優(yōu)的稅收籌劃投入達(dá)到最大的企業(yè)效益，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)利益最大化。(三)企業(yè)并購稅收籌劃的風(fēng)險防范影響企業(yè)并購稅收籌劃的風(fēng)險成本主要是政策風(fēng)險成本，因此，對于企業(yè)并購稅收籌劃的風(fēng)險防范。完拿可以通過對政策風(fēng)險成本的了解來預(yù)防。國家稅收政策會影響一個國家的經(jīng)濟(jì)、社會、文化等的發(fā)展，但總的來說，國家稅收政策的制定和變化，是由一個

20、國家的經(jīng)濟(jì)狀況所決定，間時也受到一個國家的社會、文化、歷史、傳統(tǒng)等各種岡索的影響。當(dāng)一個國家的GNP增長速度緩慢或出現(xiàn)負(fù)增長時。政府往往要制定削減稅收、鼓勵投資、增加財政支出、刺激消費(fèi)、強(qiáng)調(diào)效率等政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)情況相反時，政府會制定與七相反的政策。此外，一國的通貨膨脹或緊縮、就業(yè)水平、財政收支狀況、國際收支狀況等因素，都要影響政府的政策。就各國而言，各個國家的經(jīng)濟(jì)情況不會完傘相同，因此各國的政策也不會完全相同。就一國而言一個國

21、家的經(jīng)濟(jì)情況在不同的時期是不同的，因此一個國家的政策在不同時期也是不斷變化的。所以，在企業(yè)并購的稅收籌劃行為中，要充分地r解國家稅收政策的變化，從而達(dá)到企業(yè)并購稅收籌劃風(fēng)險防范的目的。四、結(jié)束語通過對企業(yè)并購稅收籌劃增加的成本、減少的成本及獲得的效益的比較，以及對企業(yè)并購稅收籌劃進(jìn)行成本效益分析，幫助企業(yè)對并購過程巾的籌劃成本和效益衡量做出最優(yōu)的選擇，使并購食業(yè)獲得最大的經(jīng)濟(jì)杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益及協(xié)同效益，最終實(shí)現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置和

22、企業(yè)利潤最大化，達(dá)到企業(yè)并購經(jīng)濟(jì)效益與政府稅收收人的協(xié)調(diào)增長。參考文獻(xiàn)：【l】周融，我國企業(yè)并購問題之我g[J】財政監(jiān)督。2006(7)：16～17【2】崔志娟有效稅收籌劃的基點(diǎn)：稅收成本與非稅成本【J】當(dāng)代財經(jīng)2008(2)：126—129【3】李雄鷹，芻議企業(yè)并購問題fJ】財會月刊，2006(2)：38—40【4】陳國平景奉杰我國企業(yè)并購重組的文化整合問題研E[J】武漢大學(xué)學(xué)報2005(11)：785—789【5】王來冬正確認(rèn)識稅收