上市公司社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究

1、上市公司社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究摘要：本文利用2009年A股上市公司的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了上市公司社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值之間顯著正相關(guān)。在中國(guó)市場(chǎng)化程度越高的地區(qū)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任越能更多提升企業(yè)價(jià)值。研究支持了證券監(jiān)管部門(mén)要求上市公司履行社會(huì)責(zé)任的決策，從不同地區(qū)市場(chǎng)化水平關(guān)注了上市公司履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，說(shuō)明我國(guó)應(yīng)該加快相關(guān)法制的完善和落實(shí)工作，促使企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任，以實(shí)

2、現(xiàn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任企業(yè)價(jià)值市場(chǎng)化指數(shù)一、引言上市公司社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值的研究一直以來(lái)是實(shí)務(wù)界和理論界關(guān)注的重要問(wèn)題。近年來(lái)三鹿奶粉、“瘦肉精”、紫荊礦業(yè)污染以及“毒膠囊”等相繼發(fā)生，使得上市公司社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究備受?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者及相關(guān)人士的關(guān)注。2006年1月份新修訂的《公司法》第五條要求公司“承擔(dān)社會(huì)責(zé)任”，2006年深交所頒布的《深圳證券交易所上市公司社會(huì)責(zé)任指引》和2008年上交所頒布的《

3、上海證券交易所上市公司環(huán)境信息披露指引》，都旨在倡導(dǎo)上市公司在追求利潤(rùn)的同時(shí)，積極承擔(dān)履行社會(huì)責(zé)任。2012年，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了《中國(guó)工業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指南實(shí)施細(xì)則》，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)在其最新發(fā)布的行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中也明確提出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任管理。這與托賓Q值、ROA的關(guān)系，得出高環(huán)保效率企業(yè)的托賓Q值和ROA并不一定高，但是低環(huán)保效率企業(yè)的托賓Q值和ROA一定會(huì)更低的結(jié)論。（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)劉冬榮（2009）選取2007年

4、以前在上海證券交易所上市的115家公司作為研究對(duì)象，以托賓Q值衡量企業(yè)價(jià)值，以自行設(shè)計(jì)的社會(huì)責(zé)任信息披露評(píng)價(jià)體系衡量上市公司的社會(huì)責(zé)任信息披露情況，探索上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露情況與企業(yè)價(jià)值之間并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。朱雅琴和姚海鑫（2010）以2008年滬深兩市1318家上市公司為樣本，采用多元線(xiàn)性回歸分析的方法對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果表明

5、，企業(yè)對(duì)不同利益相關(guān)者履行社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性不同，企業(yè)履行對(duì)政府、職工的責(zé)任與企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān)，履行對(duì)股東、債權(quán)人的責(zé)任與企業(yè)價(jià)值顯著負(fù)相關(guān)。朱松（2011）以社會(huì)責(zé)任第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)潤(rùn)靈環(huán)球（RKS）對(duì)我國(guó)上市公司披露的2009年社會(huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)分結(jié)果衡量上市公司社會(huì)責(zé)任履行情況，以累計(jì)超額收益（CAR）代表市場(chǎng)對(duì)公司的評(píng)價(jià)，進(jìn)而探索企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的行為對(duì)投資者市場(chǎng)評(píng)價(jià)的影響，研究發(fā)現(xiàn)，上市公司社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)越好，市場(chǎng)評(píng)價(jià)越高