交通運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與分析

1、交通運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與分析交通運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)與分析摘要：交通運(yùn)輸業(yè)是社會(huì)的基礎(chǔ)設(shè)施，又是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。目前，該產(chǎn)業(yè)已成為世界各國(guó)最具現(xiàn)代化的部門之一。利用因子分析方法，建立交通運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型，并對(duì)我國(guó)41家交通運(yùn)輸類上市公司的財(cái)務(wù)綜合績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，輔助投資者的證券投資決策。關(guān)鍵詞：交通運(yùn)輸；上市公司；財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)；因子分析法中圖分類號(hào)：F275.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：16723198（2

2、007）080107030前言從1991年我國(guó)第一家交通運(yùn)輸業(yè)上市公司北大高科（000004）上市以來(lái)，截至2005年底，已有55家交通運(yùn)輸業(yè)公司上市。上市公司共有11個(gè)大類，各大類上市公司的發(fā)展很不均衡，交通運(yùn)輸輔助業(yè)類上市公司最多，占了總數(shù)的47％；而沿海運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、公路管理及養(yǎng)護(hù)業(yè)、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)、其他交通運(yùn)輸業(yè)都只有1家公司上市。特別是管道運(yùn)輸業(yè)，1996年石油龍昌（600772）上市以后，由于公司財(cái)務(wù)狀況不理想，已于200

3、5年退市。還有些上市公司遭遇特別處理，面臨退市的威脅。退市制度給我國(guó)的上市公司，尤其是交通運(yùn)輸業(yè)類公司的管理當(dāng)局帶來(lái)了巨大的壓力，同時(shí)也給廣大的投資者（尤其是中小投資者）和債權(quán)人等帶來(lái)了很大的損失。如何建立一個(gè)行之有效的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)，以及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化及其惡化的原因，從而采取相應(yīng)的措施保證公司正常的財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，避免各種損失的發(fā)生，是公司各利益關(guān)系方面必須面對(duì)的一個(gè)嚴(yán)重問題。1財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系為了全面的反映公司的

4、財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)過篩選最終確定以表中十四個(gè)指標(biāo)建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其中1級(jí)指標(biāo)8個(gè)，2級(jí)指標(biāo)14個(gè)。2.2主因子的選擇及經(jīng)濟(jì)解釋公共因子的貢獻(xiàn)率表示該公共因子反映原指標(biāo)的信息量累計(jì)貢獻(xiàn)率表示相應(yīng)幾個(gè)公共因子累計(jì)反映原指標(biāo)的信息量。由因子分析的累積貢獻(xiàn)率看到前5個(gè)公共因子可以反映原指標(biāo)78.203%的信息量。因此綜合成主因子Y1、Y2、Y3、Y4和Y5，并可得到因子載荷矩陣。第一個(gè)主因子中，營(yíng)運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比率（X5）、資產(chǎn)負(fù)債率（X17）、

5、權(quán)益對(duì)負(fù)債比率（X24）、現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率（X53）有較高的載荷這些變量反映了企業(yè)償債能力因此我們稱為償債能力因子，用Y1表示。類似的第二個(gè)主因子中，資本保值增值率（X68）和固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率（X70）有較高的載荷這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的發(fā)展能力，因此，我們稱為發(fā)展因子，用Y2表示。第三個(gè)主因子中，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X13）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X15）和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比（X65）有較高載荷這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，我們稱為營(yíng)運(yùn)因子，

6、用Y3表示。第四個(gè)主因子中，固定資產(chǎn)凈利潤(rùn)率（X34）、股東權(quán)益凈利潤(rùn)率（X36）和每股凈資產(chǎn)（X43）具有較高的載荷，這些變量標(biāo)志著企業(yè)的營(yíng)利能力因此我們稱為營(yíng)利因子，用Y4表示。第五個(gè)主因子中，綜合杠桿（X40）和市盈率（X48）有較高的載荷，這兩個(gè)變量反映了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，我們稱為風(fēng)險(xiǎn)因子，用Y5表示。3交通運(yùn)輸業(yè)類上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)3.1公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合得分根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣和指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化值，可以計(jì)算各公司的各公