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1、文章首先對中國債券市場是否符合期望假設(shè)理論和風(fēng)險(xiǎn)溢酬理論進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)中國中短期利率市場符合期望假設(shè)理論,而長期債券市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬假設(shè)理論更為顯著。我們對比分析了各期限債券的風(fēng)險(xiǎn)溢酬,發(fā)現(xiàn)相對于其他期限債券,3年期左右債券具有較高的絕對收益和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。因此3年期債券為長期被動投資的優(yōu)良品種。我們同時(shí)考察了風(fēng)險(xiǎn)溢酬的周期性,提出在能夠識別周期性拐點(diǎn)的情況下,長期債券的投資收益將高于短期債券?；谏鲜鰝袌鲂袨榉治?我們建立了包含
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