[教育]有色金屬行業(yè)研究方法

1、有色金屬行業(yè)研究方法,,,主要內容,一、行業(yè)概況與特點,有色金屬 種類有色金屬 行業(yè)行業(yè)總體 屬性,,同質性 周期性 資源半壟斷性 期貨特點 與全球定價性金融屬性與商品屬性,,貴金屬（黃金、白銀、鉑金） 基本金屬（銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等） 稀有金屬（稀土、鎢、銻、鉬、鎂、鈦等）,,有色金屬冶煉與加工金屬新材料,,銅鋁鉛鋅黃

2、金稀有金屬,一、行業(yè)概況與特點,勘探與建設,消費市場,選礦,冶煉,采礦,加工,,,,,,有色金屬行業(yè)下游部分主要產品產量變化,有色金屬行業(yè)上下游及產業(yè)鏈,一、行業(yè)概況與特點,有色金屬行業(yè)盈利及行業(yè)競爭力分析,一、行業(yè)概況與特點,有色金屬行業(yè)相關政策與規(guī)劃,有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,新興產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,新材料產業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃,二、貴金屬---以黃金為例,黃金價格的影響因素及研究邏輯,二、貴金屬---以黃金為例,黃

3、金的產量和分布、 供給和需求、價格,三、基本金屬---以銅、鋁為例,基本金屬的研究邏輯,基本金屬價格,上交所期貨價格,LME期貨價格,,,金融屬性,商品屬性,金融屬性,商品屬性,,,,美元指數(shù),全球流動性及通脹預期,全球產量各國需求LME庫存,國內流動性及通脹預期,國內產量上交所庫存國內下游需求（房地產、電力、汽車、家電等行業(yè)）,,三、基本金屬---以銅、鋁為例,銅、鋁的產量和分布、需求與用途,全球銅產量分布,全球鋁產量

4、分布,銅用途,鋁用途,全球鋁土礦儲量分布,全球銅資源儲量分布,三、基本金屬---以銅、鋁為例,銅、鋁價格的影響因素及未來走勢判斷,四、稀有金屬,稀有金屬（以稀土為例）產量、分布及下游需求,四、稀有金屬,部分稀有金屬價格的走勢,四、稀有金屬,新興產業(yè)“十二五規(guī)劃”中明確了國家對產業(yè)戰(zhàn)略轉型的要求，主要體現(xiàn)在新材料、新技術、新能源。為此，稀有金屬的消費量仍有望提升。在這七大新興產業(yè)中，與稀有金屬相關的產業(yè)主要集中在新能源、新材料和新能源汽車

5、方面。 新能源的核電、風電、太陽能等發(fā)展有望帶動鈾、鍺等稀有金屬的消費。幾乎所有的新材料領域都會有相關稀有金屬的消費，比如新能源汽車會對鎂、碳酸鋰等金屬消費起到一定帶動效應。,四、稀有金屬,從小金屬各品種本身屬性和質地出發(fā)，結合儲量高低、產量高低、行業(yè)集中度高低三個因素，我們認為稀有金屬中最有吸引力的品種是稀土、鎢、銻和鋰?？紤]到消費量的上升強弱，我們推薦稀土、鎢、銻和鋰四大稀有金屬品種。,五、投資建議,有色金屬板塊行情與盈利分析,

6、有色板塊2011年與其他板塊漲跌幅對比,有色板塊2012年與其他板塊漲跌幅對比,五、投資建議,綜上所述，2011年以來有色金屬板塊在國內流動性偏緊、經(jīng)濟增速放緩和國內外有效需求疲軟的背景下經(jīng)歷了一輪幅度較大的下跌。2012年隨著歐美及中國等新興經(jīng)濟體的貨幣政策由緊縮轉為定向寬松，有色金屬行業(yè)整體業(yè)績和估值水平存在一定向上修復的空間，但考慮到短期內下游需求仍無明顯起色，我們維持行業(yè)中性評級。從子行業(yè)看，我們相對看好黃金。理由是：（一）目

7、前宏觀經(jīng)濟動蕩復雜，全球經(jīng)濟復蘇的征兆尚未顯現(xiàn)，黃金的配置價值不容忽視；（二）黃金的波動性相比工業(yè)金屬要小，趨勢輕易不會改變，運行周期較長。所以目前，看多黃金的風險明顯小于看空黃金的風險。此外，我們也長期看多稀有金屬。理由是稀有金屬的重視程度日益提升，尤其是中國推進了相關品種的戰(zhàn)略儲備和產量控制，供給曲線長期將改變。對于基本金屬，工業(yè)生產的下滑和下游消費的不足將導致供需基本面的疲軟，從而抵消它的金屬屬性，我們短期內相對看空。各子行業(yè)評

8、級：金屬新材料>黃金>稀有金屬>基本金屬投資標地推薦：山東黃金、廈門鎢業(yè)、包鋼稀土,www.bhzq.com,謝謝!,聯(lián)系人：肜光電話:010-68784259E-mail：rongguang@bhzq.com,重要聲明,重要聲明：本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司做出的任何建議不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，報告中的信息或所

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