基于“護城河理論”的運輸企業(yè)盈利能力分析

1、基于“護城河理論”的運輸企業(yè)盈利能力分析[摘要]本文以我國運輸服務(wù)行業(yè)12家上市公司2010―2013年財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，分析了企業(yè)過去四年的盈利狀況，并采用“護城河”理論對其長期盈利能力進行了分析，結(jié)果表明運輸服務(wù)企業(yè)“護城河”普遍較窄，長期盈利能力較弱。最后就如何拓寬企業(yè)的護城河、提高企業(yè)的競爭力和盈利能力提出了建議。[關(guān)鍵詞]護城河理論；運輸服務(wù)企業(yè)；盈利能力1013939jcnkizgsc2015200731引言“護城河”概念是由

2、巴菲特1993年在致股東的信中首次提出。2008年美國星辰公司的股票研究主管帕特多爾西寫了一本《創(chuàng)富小冊子》的書，對“護城河”理論進行了詳細(xì)的闡述，并提出了評價體系。本文將利用“護城河理論”對運輸企業(yè)的盈利能力進行分析。2運輸企業(yè)的盈利狀況21樣本數(shù)據(jù)的選取為保證數(shù)據(jù)的代表性和可靠性，樣本企業(yè)都選擇上市公司，財務(wù)數(shù)據(jù)取自于公司的財務(wù)報表。每種類型的運輸企業(yè)選擇三家企業(yè)，共計12家企業(yè)，觀察這12家上市公司2010―2013年的反映企業(yè)資

3、產(chǎn)狀況和盈利能力的典型指標(biāo)，分析企業(yè)盈利能力的強弱。所選取的12家樣本公司數(shù)據(jù)如表1所示。等。專利、非專利技術(shù)等對運輸服務(wù)企業(yè)盈利影響較小，品牌和法定許可對其持續(xù)盈利能力影響較大。（1）品牌。運輸產(chǎn)品具有無形性、同一性等特點，使得運輸服務(wù)企業(yè)的用戶價值具有驚人的相似性，這種相似不僅僅表現(xiàn)為同一類型的運輸服務(wù)企業(yè)，如航空企業(yè)與航空企業(yè)，甚至不同類型的運輸服務(wù)企業(yè)提供的運輸服務(wù)其用戶價值差異也是不大的，如高鐵和航空運輸服務(wù)，公路運輸服務(wù)與鐵

4、路運輸服務(wù)等。所以盡管運輸服務(wù)企業(yè)的品牌價值差異巨大，知名度和普及度也有區(qū)別，但這種差異不足以影響消費者的消費行為，企業(yè)很難憑借其品牌以更高的價格出售同類產(chǎn)品從而擁有強大的經(jīng)濟護城河。（2）行政許可。在我國，運輸服務(wù)業(yè)的法定許可是一種國家特許權(quán)，主要表現(xiàn)為行政許可。法定許可能夠創(chuàng)造持久性競爭優(yōu)勢，讓潛在競爭對手很難甚至不可能進入現(xiàn)有的市場。運輸服務(wù)行業(yè)行政許可種類繁多，主要包括企業(yè)的設(shè)立、變更和終止、營業(yè)內(nèi)容許可，如經(jīng)營集裝箱、危險品運