關(guān)于五礦華錫項(xiàng)目重組細(xì)化方案

1、1關(guān)于五礦華錫項(xiàng)目重組細(xì)化方案上海信卓投資咨詢(xún)有限公司正如本顧問(wèn)機(jī)構(gòu)在[關(guān)于五礦華錫項(xiàng)目態(tài)勢(shì)判斷和建議]一文中強(qiáng)調(diào)的：盡職調(diào)查是提出切實(shí)可行方案的基礎(chǔ)，如果沒(méi)有盡職調(diào)查，所謂“切合實(shí)際”是很難實(shí)現(xiàn)的。因此，我們希望五礦華錫項(xiàng)目小組應(yīng)該力爭(zhēng)首先實(shí)現(xiàn)盡職調(diào)查，這種要求完全是合情合理的，自治區(qū)政府和華錫集團(tuán)也是沒(méi)有理由拒絕的。由于缺乏盡職調(diào)查及結(jié)論，本所謂細(xì)化方案的細(xì)化程度是有限的，也是有范圍限制的，同時(shí)是否一定準(zhǔn)確也是無(wú)法肯定的。對(duì)于合作方

2、式的細(xì)化也只是根據(jù)目前掌握的資料和信息并通過(guò)一定的假設(shè)進(jìn)行，而對(duì)資產(chǎn)重組、項(xiàng)目安排、發(fā)展目標(biāo)及方向、職工身份置換、就業(yè)與在就業(yè)工作預(yù)案、投資安排及計(jì)劃、資金落實(shí)計(jì)劃和資源規(guī)劃也只能是根據(jù)華錫提供的有限資料及想法做出建議。一、關(guān)于合作方式的細(xì)化方案從大型國(guó)企之間的重組方式來(lái)看，主要就是二種：一是國(guó)有資產(chǎn)劃撥方式；二是增資擴(kuò)股方式。根據(jù)自治區(qū)政府和五礦方面想要達(dá)到的目標(biāo)而言五礦集團(tuán)重組華錫集團(tuán)也只能在這二種方式之間做出選擇.五礦集團(tuán)重組華錫

3、集團(tuán)項(xiàng)目還必須考慮以下三個(gè)重要條件：一是華錫集團(tuán)下屬13個(gè)企業(yè)和部分被剝離出來(lái)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和人員已納入政策性破產(chǎn)并已向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)；二是華錫集團(tuán)已向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)債轉(zhuǎn)股并已獲得批準(zhǔn)，華錫集團(tuán)目前正在實(shí)施債轉(zhuǎn)股方案，華融已成為公司名義上的第一大股東，擁有華錫集團(tuán)3排進(jìn)行重組，首先將廣西區(qū)政府持有的股權(quán)劃撥給五礦集團(tuán)，其次由五礦收購(gòu)華融及其他金融資產(chǎn)管理公司的全部或部分股權(quán)，或是如果廣西區(qū)同意五礦實(shí)際擁有對(duì)華錫的控制權(quán)，五礦就直接收購(gòu)華融的股權(quán)

4、，保留廣西區(qū)政府在華錫的股權(quán)；二是重新安排債轉(zhuǎn)股方案，使五礦集團(tuán)在接受劃撥后擁有對(duì)華錫集團(tuán)實(shí)際的和法律上的控制權(quán)（由于我們對(duì)已經(jīng)形成的債轉(zhuǎn)讓股預(yù)案和形成的公司章程及決策程序缺乏了解，因此，具體的股權(quán)結(jié)構(gòu)無(wú)法設(shè)計(jì)）。從操作層面來(lái)看，顯然前者比后者更容易。五礦集團(tuán)可以接受這二種方式中的任何一種，但希望自治區(qū)政府考慮采用比較簡(jiǎn)單易行的方式。（5）劃撥比例。五礦集團(tuán)建議廣西區(qū)政府在同意由五礦集團(tuán)以劃撥方式重組華錫集團(tuán)的同時(shí)，仍然保留它所擁有的那

5、部分股權(quán)中的10%20%，以保證仍然能對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行監(jiān)督并保護(hù)地方利益，對(duì)五礦集團(tuán)而言，也希望通過(guò)保留這部分地方政府的權(quán)益來(lái)獲得自治區(qū)政府對(duì)企業(yè)進(jìn)一步支持。（6）公司性質(zhì)。重組后的公司將由國(guó)有獨(dú)資公司重組為多個(gè)國(guó)有法人和政府持股的有限責(zé)任公司（可能還包括華融資產(chǎn)管理公司）。（7）資本規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)：重組后的公司的資本規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)由于債轉(zhuǎn)股因素而有不同的組合：如果我們假設(shè)采用現(xiàn)債轉(zhuǎn)股方案，則：?如果采用直接將華錫現(xiàn)有股權(quán)劃撥給五礦集團(tuán)的